Итоги размещения ОФЗ 19 марта: на трибунах становится тише

Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: ОФЗ: 26238 с купоном 7,1% годовых и 26246 с купоном 12% годовых. Объемы упали, рынок осторожничает перед заседанием Банка России, рознича проявляет чудеса оптимизма.

Изображение сгенерировала нейросеть Kandinsky.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Результаты размещения

Объем по номиналу:

• 56,3 млрд руб. ОФЗ 26238.
• 41,6 млрд руб. ОФЗ 26246.

Привлекли 97,9 млрд руб. при спросе 161,4 млрд руб. с учетом ДРПА в сравнении с 245,5 млрд руб. и 350,5 млрд руб. на прошлом аукционе, оптимизм затухает.

Затихает интерес к длине, Минфин собрал по ОФЗ 26238 47,4 млрд руб. при спросе 87,1 млрд руб., удовлетворили 54,4% заявок. Еще 8,9 млрд руб. принес ДРПА по средневзвесу. Цена отсечения 56,277% или 14,47% годовых, дисконт относительно закрытия 18 марта: 0,1%, не получилось продать дорого. Средневзвешенная цена: 56,3105% или 14,47% годовых.

Заключили 258 сделок на 47,4 млрд руб. по номиналу на МосБирже. Единственная крупная заявка на 12 млрд руб. прошла по средневзвесу. Продолжает дорого покупать розница: 90 сделок по 60% или 13,54% годовых.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26238 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Слабеет спрос на высококупнники: разместили 41,6 млрд руб. при спросе 74,4 млрд руб., удовлетворили 55,9% заявок. Цена отсечения 56,277% или 14,47% годовых. Средневзвешенная цена рядом: 56,3105% или 14,47% годовых. Премия по цене относительно закрытия 18 марта: 0,07%. Спрос ниже, но взяли близко к рынку.

Слабеет спрос на высококупнники: разместили 41,6 млрд руб. ОФЗ 26246 при спросе 74,4 млрд руб., удовлетворили 55,9% заявок. Цена отсечения 87,2685% или 14,85% годовых. Средневзвешенная цена рядом: 87,2727% или 14,85% годовых. Премия по цене относительно закрытия 18 марта: 0,07%. Спрос ниже, но взяли близко к рынку.

Заключили 332 сделки на 41,6 млрд руб. по номиналу на МосБирже. Крупные заявки на 5+ млрд руб. обеспечили 45,4% объема: 10,7 млрд руб. и 8,1 млрд руб. по средневзвесу. Прошло 225 розничных сделок по 90% или 14,27% годовых, подозрительный оптимизм.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26246 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Минфин привлек 1,4 трлн руб. при квартальном плане 1 трлн руб. Остался 1 аукцион, могут добить до 1,6+ трлн руб., если Банка России выдаст порцию позитива.

Итоги аукциона ОФЗ.

Основное сокращение доходностей кривой ОФЗ пришлось на дюрацию 1-3 года: 0,7-0,9% с даты последнего аукциона. Это подтверждает динамика соответствующего индекса ОФЗ: вырос на 1,6%, на уровне RGBI с большей дюрацией. Длинные ОФЗ выступили не сильно лучше: +1,8%. Притормозили линкеры, флоатеры без явной динамики.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Опустились ниже 15% годовых по доходности ОФЗ с дюрацией 4+ лет: торгуются в диапазоне 14,8-14,9% годовых без учета ОФЗ 26238, которая ушла ниже 14,5% годовых. Линкеры отстают от классики, что ведет к снижению вмененной инфляции. Могут выступить лучше ОФЗ 52003 и ОФЗ 52004.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Значения RUSFAR и RUONIA: 21,5% годовых и 21,41% годовых. Профицит банковской ликвидности: 1,1 трлн руб.

Посмотрим, чем порадует Росстат в недельной статистике: огуречный хет-трик или картофельное фиаско.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

Пипс – 0,01 или 1 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.