Импровизированный валютный своп через фьючерс стоит ~18,3%. Значит все, что выше в рублях – возможная доходность в долларах. Такая синтетическая (искусственная) схема даст валютную доходность выше рынка
Как это реализовать?
1.Покупаем годовую облигацию с доходностью 30% годовых
2.Покупаем фьючерс на доллар через год. Цена доллара будет на ~18,3% выше текущего курса
3.Через год итоговая доходность составит 11,7%
⚡️Риски
1.Гарантийное обеспечение. Для покупки фьючерса потребуется ГО, а это +6-7% к стоимости позиции. Но если в вашем портфеле облигации маржинальные – они и будут обеспечением по фьючерсу. Пример маржинальных облигаций – АФК Система-30, М.Видео 5, Балтийский лизинг-15
2.Вариационная маржа. В зависимости от движения курсов, вам ежедневно будет пересчитываться доход от позиции во фьючерсе, или убыток. Все это создает лишний риск и требует «подушки»
Не будем погружаться в риск изменения ГО, кредитный риск эмитента, рыночный риск (помните, как в конце 2024 всё упало?), риск ликвидности… Хотя эти риски тоже нужно учитывать
Реализовав схему с флоатером Полипласт, total return которого к погашению ~32% - мы получим меньшую доходность. Значит смысла усложнять нет. Лучше купить свежий выпуск в долларах
Синтетические позиции – сложные и рискованные. А за повышенный риск должна быть премия в доходности. Есть ли она здесь? Можно ли получить больше? – ДА! Реализовав эту схему с тремя облигациями, можно получить 15-19% в долларах!
⭐️М.Видео-5 total return 37% годовых на 1,5 года
⭐️ВИС Финанс-6 total return 35% годовых на 2,5 года
⭐️АФК Система-30 total return 33% годовых на 3,5 года
Эту схему можно применять с любыми облигациями, просто вера рынка в снижение ставки так высока, что все длинные fix-выпуски раскупили, а доходности флоатеров существенно выше даже при агрессивном снижении КС, они торгуются с дисконтом к номиналу❗️
ВАЖНО: выпуски выше – для примера. Они не зеркальны по срокам с фьючерсами
👉в Кот.Финанс PRO регулярные подборки лучших флоатеров
---
Спасибо, что читаете нас❤
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!
