Что говорят фьючерсы о динамике ключевой ставки Банка России в преддверии заседания совета директоров 21.03.2025

В конце недели, в пятницу 21.03.2025, совет директоров Банка России проведет очередное заседание совета директоров касательно ключевой ставки.

На предыдущем заседании Банк России оставил ставку неизменной:

За прошедшее время в экономике России произошли следующие изменения:

• рубль продолжил укрепляться, хотя и с откатами, на фоне переговоров вокруг Украины:

• инфляция постепенно замедлялась. Уровень инфляции в феврале 2025 года (0.81%) оказался ниже, чем в январе 2025 года (1.23%), хотя и выше, чем в феврале 2024 года (0.68%).

замедляется и недельная инфляция:

• в феврале инфляционные ожидания немного снизились до 13.7% с 14.0% в январе.

Теперь посмотрим, какую ставку RUONIA ожидает срочный рынок.

Последний раз мы смотрели эти данные в феврале:

Данные на 17 марта 2025 года следующие:

Изменения по сравнению с февралем:

Динамика очень интересная:

• на срок до 2-х месяцев срочный рынок увеличил значение ставки RUONIA на очень небольшую величину
• на срок от 3-х до 6-ти месяцев срочный рынок немного уменьшил значение ставки.
• на срок от года до двух снижение ставки RUONIA уже чуть более значимое.

С точки зрения динамики ключевой ставки новые значения срочной ставки RUONIA можно интерпретировать так:

• в ближайшие полгода ключевая ставка будет неизменной. Рост ставки RUONIA связан с переходом денежного рынка с структурному дефициту, когда ставки денежного рынка смещаются к верхней границы интервенционного диапазона Банка России (+- 1% от ключевой ставки).
• во второй половине года возможно, как и снижение ставки на 1% так и ее неизменность.
• в 2026 году рынок прогнозирует снижение ключевой ставки до средних значений в 15-16%.

Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!

P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал:

https://t.me/Cervonets