Вчера курс доллара снова опускался в район 85 рублей.
Тем временем, аналитики пытаются объяснить такой нонсенс, и у них опять особо не получается.
Укрепление рубля уже называли "геополитическим недоразумением".
Теперь вот его назвали "набором случайностей" - так это объясняют аналитики Райффайзенбанка Газпромбанка и ВШЭ.
В Райффайзенбанке, например, февральское укрепление рубля попытались объяснить сочетанием трех случайно сложившихся факторов:
Первый и основной фактор - "ожидания смягчения геополитической напряженности" - это уже мы слышали много раз, но никто так и не объяснил конкретно, как такое ожидание может повлиять на предложение и спрос на валюту, кроме как вследствие спекуляций крупных участников рынка.
Второй фактор - массовые продажи валютной выручки экспортерами, у которых, во-первых, в конце февраля наступал срок самых крупных годовых налоговых платежей, во-вторых, срок окончания расчетов, согласно новым санкциям, введенным в январе на нефтяной сектор.
Согласно данным ЦБ, опубликованным 10 марта в Обзоре рисков финансовых рынков, чистые продажи валютной выручки экспортерами в феврале выросли на 25% по отношению к январю, и вот это уже реальное объяснение роста предложения валюты, которое могло спровоцировать столь сильное укрепление рубля.
Нетто-продажи валюты росли "на фоне сокращения импорта" пишет ЦБ, однако данных по импорту не приводит.
Допустим, этот фактор реально объясняет укрепление рубля в феврале. Но что тогда продолжается в марте? Большие налоги экспортерам уже платить не нужно, что там с продажами и покупками валюты - пока неизвестно, а рубль все так же укрепляется.
Третьим, наименее значимым, но тоже оказавшим определенное влияние фактором, аналитики называют рост покупок ОФЗ со стороны нерезидентов. В феврале они купили российский госдолг на 43 млрд рублей - это небольшая сумма, около 6% от общего объема покупок.
Цены на российский сырьевой экспорт снизились в феврале по отношению к январю на 7% - свидетельствуют данные Центра ценовых индексов. Что логично должно вызвать снижение валютной выручки, продаж валюты и, соответственно, курса рубля. Даже если учесть, что выручка поступает с временным лагом, падение цен на сырье в феврале должно было вызвать падение рубля в марте. Однако рубль не спешит слабеть, наоборот, продолжает укрепляться, что снова выглядит нелогично.
Если посмотреть на эти графики сравнения курса доллара и сырьевого индекса российского экспорта, то видно, что они всегда ходили разнонаправленно, и только сейчас устремились в одном направлении, что ненормально.
Аналитики продолжают настаивать на том, что рубль в ближайшие полгода будет сильно падать, курс должен упасть, как минимум, до 100 рублей за доллар.
Также аналитики видят более негативные перспективы внешней торговли, даже хуже прогнозов ЦБ, которые никогда не отличались особым оптимизмом.
Согласно недавнему прогнозу Центра развития ВШЭ, стоимость товарного экспорта в этом году составит $405 млрд против $419 млрд по прогнозу ЦБ, а импорта — $315 млрд против $302 млрд.
В Центре экономического прогнозирования Газпромбанка дают такой комментарий:
Снижение экспортных цен февраля будет способствовать ослаблению валютного курса на горизонте ближайших трех месяцев. Ожидаем возврата курса рубля к уровням вблизи 100 руб./$ на горизонте трех-шести месяцев.
А в Райффайзенбанке - вот такой:
Рубль все же ждет откат к более слабым уровням: вряд ли существенных результатов в переговорах удастся добиться быстро; фундаментальная поддержка рубля по мере сокращения торгового баланса будет ослабевать.
В заключение просто покажу данные консенсус-прогноза по курсу доллара на текущую неделю (10-14 марта) ряда российских банков, который они дали в конце предыдущей недели. То есть, это буквально был короткий прогноз на самые ближайшие дни, в котором сложнее всего ошибиться.
Как видите, аналитики ожидали на этой неделе курс доллара более 90 рублей, а он, ты глянь, опять опустился в район 85.
Реально никто не понимает, что происходит. Все в один голос твердят, что рубль должен слабеть, а он все укрепляется по непонятным причинам.
Тем, кто покупает валюту - хорошо. Чем дольше будет держаться крепкий рубль, тем больше получится пополнить свои валютные запасы и по более выгодному среднему курсу.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.