Сегодня Центробанк принимает решение по ключевой ставке. Почти все, включая меня, ждут, что 21% останется без изменений. Поэтому главный вопрос — что скажут в пресс-релизе? Намекнут ли на снижение ставки в апреле?
💭Я думаю, что риторика станет мягче, но без конкретных обещаний, то есть будет нейтральный сигнал. Скорее всего, ЦБ просто обозначит, что пока ставка останется на месте.
Почему не снизят уже сейчас?
Курс рубля в последнее время укрепился — это хорошо, потому что ослабляет инфляцию. Но никто не может гарантировать, что рубль останется на этих уровнях, особенно с учетом высокой неопределенности относительно мирных переговоров. К слову, реальных успехов пока не удалось добиться.
◽️Да, инфляционные ожидания снижаются, недельный рост цен замедляется. Но рынок труда всё ещё перегрет, деловая активность охлаждается медленно, а базовая инфляция в феврале была очень высокой. ЦБ пока есть о чем беспокоиться.
Плюс не забываем, что всего неделю назад зампред ЦБ подтвердил, что регулятор по-прежнему смотрит больше в сторону повышения ставки, чем снижения. За неделю ничего кардинально не изменилось: неожиданной статистики не выходило.
Что это значит для рынка?
➡️ Если ЦБ даст сигнал, что снижение ставки уже в обсуждении, облигации продолжат расти. Если же риторика останется прежней — мол, повышение пока тоже на повестке, – то цены на облигации просядут.
Ждем комментарии ЦБ, это будет важнее самой ставки.