По плану, в 2025 году по нефтегазовым доходам бюджет должен получить 10,9 трлн. руб., или 27,1% в структуре доходов. Сейчас нефть стоит 70$, доллар 85₽. Если ситуация будет такой же весь 2025 год, бюджет недополучит 1,9 трлн руб.
К чему я это говорю - ситуацию нужно будет исправлять, ниже я распишу четыре варианта, с помощью которых план по пополнению бюджета можно будет выполнить.
1. Ослабление рубля (вероятность 55%). Этот вариант я вижу приоритетным. На горизонте с 2020 по 2024 год мы наблюдали этот сценарий 4 раза. 2023 год - исключение, там всё звезды сошлись за укрепление рубля.
2. Увеличение предложения по ОФЗ (вероятность 30%). Тут нужна высокая купонная доходность, риски по геополитике никто не отменял, больших покупок без премии за риск мы не увидим. Яркий пример - 4 квартал 2024 года. Спрос в нëм с лихвой покрыл предложение, что помогло перевыполнить план по размещению.
3. Вариант с увеличением налогов. и сборов (вероятность 10%). В 2024 году мы увидели этот вариант в действии, Транснефть яркий тому пример. Данный вариант считаю менее эффективным, так как налоги и сборы повышали ранее и большого эффекта в виде поступления дополнительного дохода мы не увидели. Есть бизнес и будут "кошмарить", то точечно.
4. Вариант с кубышкой ФНБ (вероятность 5%). Количество "живых" денег сократилось с начала СВО в два раза В декабре 2022-го, после первого года действий на Украине, из ФНБ взяли 2,41 трлн руб. Следующий год принес еще больший дефицит бюджета - 2,9 трлн руб. Я считаю, что кубышку трогать не будут, так как государству нужен туз в рукаве на случай форс-мажора
