С интересом сегодня посмотрел на отчетность за 2024г. крупнейшей частной лизинговой компании Европлан. Держу в своих портфелях достаточно большую позицию облигаций Европлан 1Р9 (ISIN RU000A10ASC6)
Основные моменты:
1. Доходы от чистых инвестиций в лизинг увеличились на 53% до 51,8 млрд. р.;
2. Чистая прибыль осталась на уровне 2023г - 14,9 млрд. р.;
3. Потенциальный прирост чистой прибыли был съеден ростом процентных расходов по обслуживаю долга до 29,8 млрд. р. (+67% по сравнению с 2023г.) и ростом резервов под убытки по лизинговым активам до 7,3 млрд. р. (+329% к 2023г.);
4. Интересно, что компания хеджирует риски увеличения ставок по кредитам производными финансовыми инструментами и за счет этого частично отбивает рост расходов по обслуживанию долга;
5. Административные расходы и расходы на персонал увеличились умеренно и не оказывают большого влияния на финансовый результат;
6. От реализации изъятого имущества получен доход - 1 млрд. р., то есть продали или передали в повторный лизинг дороже, чем учетная цена - это достойный результат.
В целом отчетность неплоха, видно что заметно увеличились изъятия по объектам лизинга, но масштаб бизнеса такой, что это пока не подрывает финансовую устойчивость компании.
Планирую продолжать держать позицию по бумагам этого эмитента, буду поглядывать на ситуацию на вторичке по более коротким выпускам.
Все формы отчетности Европлана можно посмотреть здесь https://europlan.ru/investor/reports