Одной из моих целей на этот год было посетить конференцию Смартлаба, послушать и поспрашивать умных людей, пообщаться с другими частными инвесторами.
Конференция Смартлаб обычно проходит два раза в год - летом и осенью, но в этом году ещё организовали конференцию совместно с порталом Cbonds весной, 1 марта. Конференция была посвящена как раз инвестициям в облигации:, в корпоративные и государственные, в рублёвые и валютные, в фиксы и флоатеры и т.д.
Программа
Программа конференции была достаточно насыщенная и разнообразная, спикеры выступали сразу в трёх залах по 30 минут каждый, каждый мог послушать для себя что-то интересное.
Что мне точное было НЕ интересно так это выступления эмитентов и представителей различных площадок. И причин тому целых три:
- Меня трудно завлечь какой-либо рекламой. Компания сначала должна заработать репутацию, стать узнаваемой, иметь историю взлётов и падений.
- Меня отталкивает агрессивный маркетинг и экспансия. Очень часто у менеджмента очень быстро растущих компаний начинает кружиться голова от успехов и они начинают совершать ошибки не видя рисков. Примеров таких на нашем рынке не мало (Позитив, Самолёт).
- Ну и очевидно что каждый кулик своё болото хвалит. Никто не скажет ничего плохого про свою компанию.
В остальном всё было достаточно интересно послушать. Не смотря на ограниченное время для выступления каждого спикера свободно можно было задавать вопросы как в конце доклада, так и кулуарно пообщаться со спикерами.
Никаких инсайдов и инсайТов на конференции конечно же не было. Никто не знает будущего на 100%, но у каждого своё видение по вопросам ключевой ставки, инфляции, курса рубля и т.д.
При этом у многих спикеров в докладах были вопросы извлечения прибыли из рыночной неэффективности, а если быть точным то краткосрочные спекуляции на облигациях. Один из ярких примеров таких неэффективностей это покупка новых выпусков облигаций с высоким постоянным купоном на размещении и продажа сразу же после выхода на вторичный рынок, аналог спекуляций на IPO с акциями.
Я уже как-то писал о том почему я не покупаю акции на IPO да и в целом нет у меня аппетита к непрогнозируемому риску. Пока рынок растёт, растёт всё подряд, на рынке "жор", но стоит смениться фазе рынка как всё полетит в тартарары, и Сбербанк и шлак из 3-го эшелона. В этом фондовый рынок мало чем отличается от криптовалютного, также большое количество спекуляций.
Портрет российского частного инвестора
Но пожалуй самое интересное что я для себя открыл это портрет среднего частного "инвестора". Почему я взял слово инвестора в кавычки? Потому что как раз инвесторов я почти не встретил. Познакомился с несколькими людьми на конференции, пообщался, разговоры некоторых просто краем уха послушал. Спрашивал во что инвестируете, какой стратегии придерживаетесь, на что мне часто отвечали: ВДО, фьючерсы, IPO, арбитраж.
Ни одного дивидендного или пассивного инвестора я не встретил на конференции, все ищут схематозы или "неэффективности рынка" как сейчас модно говорить, когда за короткое время можно гарантировано заработать. Гарантировано - это конечно условно, ровно до тех пор пока схема не сломается, и те кто неудачно зашёл не потеряют деньги и побегут плакать государству и регулятору как их обманули.
Всем участникам конференции выдали кучу рекламных буклетов и такой вот журнальчик. Мне в нём очень понравилась цитата Александра Рыбина:
Лично я всегда когда вижу какую-то неэффективность в рынке очень настороженно отношусь к этому, потому что я ведь на рынке не один и есть другие участники которые также видят эту неэффективность, но она сохраняется, а значит ей никто не пользуется, не арбитражит, и это значит что явно риск очень большой.
И вообще прежде чем войти в тот или иной инструмент я часто задаю себе вопрос:
- А что бл* если нет? (С)
Но не стоит думать, что я критикую спекуляции как таковые, здесь я критикую именно схематозы и подобные попытки спекулировать без аналитики и учёта каких-либо фундаментальных факторов. Если ты купил бумагу на размещении и уверен что сможешь её продать дороже как только начнутся торги "просто потому что раньше прокатывало", то такая стратегия рано или поздно может привести к большим потерям.
Может быть ошибаюсь, и мне просто встретились среди участников конференции такие люди, хотя я ожидал на конференции по бондам встретить более консервативных дивидендных инвесторов или тех кто управляет большими портфелями облигаций.
Какие инвестиционные решения я принял после конференции?
- Первое и пожалуй главное - избавился от длинных ОФЗ в портфеле совсем. Они немного отросли, что позволило сократить убыток от более старых выпусков, которых у меня было больше. Больше связываться с длинными ОФЗ не хочу т.к не верю в быстрое снижение ключевой ставки, а сидеть с доходностью 15% несколько лет когда на рынке есть 20-25% совсем не хочется. Этот инструмент больше подходит для банков и прочих институциональных инвесторов чем для физиков.
- Второе - буду избавляться от валюты и заменю её на схему с валютным фьючерсом + короткие ОФЗ. На конференции выступал Сергей Хандохин из Финам, где описывал что их брокер позволяет использовать ОФЗ в качестве гарантийного обеспечения. Это позволит не терять часть доходности из-за необходимости полностью обеспечивать позицию во фьючерсе.
Заключение
Атмосфера на конференции приятная, угощали натуральным кофе, чаем, и даже блинами (масленица всё-таки). Свободно можно пообщаться с любым спикером, нет никаких формальностей и субординации. Тем не менее лучше предварительно ознакомиться с биографией и кто чем занимается, у многих есть свои телеграм каналы, так будет понятнее о чём задавать вопросы.
К минусам я пожалуй отнёс бы слишком сжатое время для выступления с докладами. 30 минут всё-таки маловато и очень часто не хватает не то чтобы вникнуть в суть, но и чем-то заинтересоваться всерьез из доклада.
Также подписывайтесь на мой телеграм канал, чтобы не потеряться. Там я чаще публикую короткие посты и заметки по текущей ситуации: https://t.me/zeleniy_portfel
Всем ликвидности и прибыльных инвестиций!