5 марта выйдет отчет Хэдхантера за 2024 год. Соответственно, брокерские дома и институциональные инвесторы пересчитают свои модели и установят новые таргеты по цене акций Head. Пересмотр прогнозов может привести к существенному изменению котировок Хэдхантера. Таким образом, розничному инвестору следует заранее приготовиться к определению, сильный или слабый отчет эмитента находится перед ним. А от этого зависит оптимальная точка для входа в позицию и апсайд по ней. В настоящем выпуске попробуем разобраться, на что обратить внимание в отчета Head 5 марта.
Следует отметить, что, по нашему мнению, Хэдхантер на сегодняшний день - лучшая акция на российском фондовом рынке, так как, этот бизнес:
- растёт по 25% ежегодно;
- позволяет выплачивать двузначные дивиденды наравне с "голубыми фишками";
- не имеет существенного долга;
- не требует инвестиций.
В соответствии с дивидендной политикой Компания ежегодно распределяет 60-100% от скорректированной чистой прибыли, которая за 2023 год составила 12 480 млн. руб. или 226 рублей на акцию. При этом, очевидно, что менеджмент для определения дивидендов ориентируется на свободный денежный поток, который в 2023 году достиг 16 514 тыс. руб. или 300 рублей на акцию. Исходя из отчетности за 2023 год справедливая стоимость HEAD составляет 4 823 рубля, то есть, апсайд 1000 рублей или 26%. Соответственно, с выходом отчета за 2024 года таргет по Хэдхантеру изменится.
При этом, известно, что для Хэдхантера 2024 год должен стать одним из лучшим, так как, дефицит труда в РФ усугубился, а рост зарплат стал рекордным с 2008 года. Более того, Компания редомицилировалась в РФ как IT компания, в связи с чем, её налог на прибыль снизился до 0% в 2024 году против 20% в 2023 году (но 5% с 2025 года). Соответственно, не только выручка, но и чистая прибыль Хэдхантера в 2024 году должны быть рекордными.
Таким образом, на что смотрим? Это:
- рост выручки - не менее 25%, а в идеале более 39,3% (факт за 9 мес. 2024 к 9 мес. 2023);
- чистая прибыль - не менее 15 600 млн. руб., а в идеале более 23 727 млн. руб. или 431 рубль на акцию (экстраполированные на 2024 год результаты за 9 мес. 2024);
- свободный денежный поток или FCF - не менее 20 642 млн. рублей или 375 рублей на акцию (+25% к 2023 году).