Друзья, всем привет!
В первый срок Трамп постоянно хвастался ростом фондового рынка, считая это заслугой своей политики. Сейчас же на падение акций ему, похоже, плевать. Падают акции? Ну и ладно. Зато появилась новая идея фикс — снизить доходность 10-летних казначейских облигаций.
Почему именно 10-летки?
Доходность 10-летних облигаций — это основа финансовой системы США. Она влияет на:
◾️Дефицит бюджета. США платят проценты по госдолгу в зависимости от доходности облигаций. По прогнозам Congressional Budget Office, в 2025 году на эти выплаты уйдёт почти $1 трлн! Трампу срочно нужно снизить этот чек.
◾️Ставки по кредитам, ипотеке, корпоративным займам. Чем выше доходность трежерис, тем дороже кредиты. А значит, экономика тормозит.
Как Трамп может снизить доходность 10-леток?
1️⃣Урезать бюджетный дефицит
А значит, сократить выпуск новых облигаций. Ниже предложение облигаций ➡️ выше их цены и ниже доходности. Но пока Конгресс спорит о продлении налоговых льгот Трампа 2017 года, которые могут добавить к дефициту $3,3 трлн за 10 лет…
2️⃣Поднять спрос на облигации
Приведу гипотетические примеры того, что может сделать Трамп:
🔵 Прижать торговых партнеров тарифами и санкциями, чтобы они активнее скупали американский долг.
🔵 Освободить от налогов доход по казначейским облигациям — это привлечёт частных инвесторов.
🔵 Ослабить банковские регуляции, например, исключить трежерис из расчетов капитала, чтобы стимулировать банки скупать их активнее.
3️⃣Увеличить добычу нефти и газа, что поможет снизить цены на энергоносители и инфляцию.
А значит, снизить и доходность облигаций. Не зря же Трамп давил на ОПЕК, требуя увеличить добычу нефти, и в итоге котировки пошли вниз.
Поможет ли это рынку?
Обычно, когда падает доходность облигаций, кредиты дешевеют, экономика получает стимул, акции растут. Но сейчас инвесторов беспокоит не только стоимость денег, но и геополитическая нестабильность. А Трамп своими действиями пока лишь добавляет неопределенности.