Я собираю инвестиционный портфель, в основном из криптовалют, подробнее об этом можно почитать тут.
Для формирования позиции разбираю монеты, в первую очередь для себя. Оценка максимально субъективна, могу что-то упустить, чего-то не знать или где-то ошибиться. В том числе и для этого публикую на крупной площадке, чтобы специалисты могли «напихать в панамку», если где-то накосячил.
Фундаментальные факторы
UNUS SED LEO – утилити-токен биржи Bitfinex. Это одна из старейших бирж, основана в 2012 году. Материнская компания iFinex Inc владеет также компанией Tether, а также EOSfinex.
iFinex Inc зарабатывает ОЧЕНЬ много, но имеет довольно много регуляторных рисков. Против Bitfinex и Tether регулярно открывают какие-то расследования, обвиняют в манипулировании рынком, непрозрачных финансовых операциях, а у Tether постоянно стараются отжать часть рынка и требуют лучше раскрывать резервы.
Токен LEO как раз и появился из-за огромной финансовой дыры у биржи Bitfinex: у биржи заморозили $850 миллионов, которые требовались для обеспечения ликвидности и выплат клиентам. Проблему решили за счет выпуска своего токена: через private sale в 2019 году привлекли 1 миллиард долларов, распродав LEO крупным инвесторам по 1$. Учитывая, что сейчас токен стоит почти 10$, вложение было весьма удачным.
Bitfinex далеко не крупнейшая биржа, но имеет высокую оценку надежности от coingecko (9/10, входит в Топ20 бирж по надежности), и зарабатывает неплохие комиссионные. Ориентир в основном на профучастников, так что по посетителям биржа далеко не в топе, имея менее миллиона ежемесячных посетителей.
Токен LEO предлагает своим держателям существенные скидки на комиссии на бирже Bitfinex и EOSfinex (а также на всех возможных биржах и дексах, если они будут в будущем созданы iFinex Inc), а также уникальные условия по выводу средств без комиссии.
LEO очень централизован – 65% токенов принадлежат самой бирже. Так как это не монеты блокчейна, такая централизация может быть вполне выгодна – крупный держатель заинтересован в росте курса, так что может приложить к этому определенные усилия.
Моя субъективная оценка 2/3. У монеты есть серьезная поддержка в лице iFinex, но если реализуются регуляторные риски, LEO может очень сильно упасть.
Токеномика
Монеты проектов часто не особо связаны с самим проектом. Но в данном случае это не так. LEO напрямую завязан на прибыль iFinex: ежемесячно токен выкупают на 27% от общих доходов iFinex, и весь выкупленный объем сжигают.
Во всяком случае, так заявляют: это прописано во всех документах по токену. При этом, согласно крупнейшим скринерам, из изначального предложения в один миллиард монет, сожгли всего 15 миллионов с 2019-го года. Даже если взять среднюю цену в 3$, это сжигание всего на 45 миллионов. «Всего» - потому что только Tether, по итогам 2024-го года, отчитался о прибыли в $13 миллиардов. 27% от этого – 3,5 миллиарда, на эту сумму должны были выкупить токен и сжечь. Но этого не происходило. И график рыночной капитализации практически полностью повторяет график цены – хотя по идее, цена должна дико расти, а капитализация плюс-минус оставаться стабильной. Точнее, расти, отражая рост прибыли компании, но точно не повторять график стоимости монеты.
Опираясь на заявленную токеномику – это твердая 3/3, там только Tether зарабатывает на 30-40% роста ежегодно. Но если смотреть на реальные объемы сжигания – фигня какая-то получается. Крипта – скам?
Вот скрин из Whitepaper – тут четко прописано про консолидированную прибыль iFinex.
Понятно, что прибыль Tether не является напрямую прибылью головной компании. Но складывается ощущение, что основная масса покупателей этого не понимает. Ну не должно быть такой капитализации у LEO – скидки на комиссии на далеко не топовой бирже это не то, что может удерживать монету в Топ15 по капитализации.
https://leo.bitfinex.com/ - это статистика сжигания токенов от самой биржи, тут показывают, что сожгли 76 миллионов LEO. У меня есть к этому определенные вопросы, потому что на скринерах это отображается как снижение циркулирующего предложения, а не общего. То есть монеты вроде изъяли, но не до конца.
Если всё же считаем, что полноценно сожгли эти 76 миллионов, получается уже интереснее, но всё равно очень далеко от того, чтобы понета была в Топе по капитализации. Если опираться на средние объемы сжигания, курс токена за год за счет сжиганий должен подрасти на 1%. Не выглядит, как что-то интересное.
Итоговая оценка – 1/3. Определенные перспективы вроде есть, но тут нужно глубже разбираться, что iFinex считает своей прибылью, как это значение соотносится с прибылью дочерних проектов, и сколько реально сожгут в течение ближайших пары лет. Опираясь н статистику - сожгут не особо много. Стоимость монет значительно выросла, так что сжигать будут еще меньше, и я в такие непонятные истории лезть не хочу.
Доходность
LEO вообще не представлен на дексах, поэтому пулов ликвидности с ним нет. Его даже далеко не на всех биржах можно купить: из популярных в СНГ его можно найти только на ОКХ и Gate. При этом даже на этих биржах курс токена довольно ощутимо отличается:
Ау, где арбитражники? Это уже довольно подозрительно, а учитывая отсутствие возможности получать пассивную доходность, меня монетка совершенно не устраивает. 0/3.
Итог и мои действия
Итоговая оценка 3/9. Лезть я в такое не буду, кажется, что капитализацию искусственно раздули, а учитывая, что огромная доля монет сосредоточена в руках биржи, возможно, готовится распродажа. А может и нет, но вкладывать деньги в такое мне откровенно страшно.
Буду рад обратной связи, может кто знает больше про монетку – за счет чего так выросла капитализация, как считают прибыль головной компании?