Перед тем как решиться на покупку столь сложного актива, как бизнес, давайте немного отвлечёмся и представим себе нечто более простое — пирожные! 🍰 Вообразите, что перед вами три аппетитных угощения, которые выглядят восхитительно. Но что за ними скрыто? Из чего они сделаны и сколько стоят? Непонятно, правда? Как же выбрать лучшее? Большинство людей начинают с изучения ингредиентов — это абсолютно правильный подход.
Кто же захочет купить пирожное, в составе которого окажутся вредные добавки? Определение состава — это первый шаг к обоснованному выбору. На фондовом рынке аналогичный процесс называется «фундаментальный анализ». Итак, давайте разберемся, как это работает!
Что такое фундаментальный анализ? 📈
Фундаментальный анализ — это не что иное, как набор инструментов и методов, помогающих инвесторам прогнозировать и оценивать стоимость компании на основе её финансовых показателей, производственных данных и бухгалтерских отчётов за определённый период времени. Мы, как будущие инвесторы, хотим найти компании с высокой вероятностью устойчивого роста и дивидендов в будущем. Это поможет нам решить, что купить, а не когда купить.
Этапы фундаментального анализа 🧐
- Общеэкономический анализ: Оцените состояние экономики, геополитические риски и политику мировых центробанков. Важно следить за изменениями процентных ставок!
- Отраслевой анализ: Изучите факторы, влияющие на развитие конкретной отрасли, и проанализируйте конкурентную среду. Сравните компании по динамике выручки и прибыли. Здесь важно выделить ключевые факторы, влияющие на рынок.
- Анализ компании: Вот тут-то и начинается самое интересное! Изучите финансовые документы компании и проанализируйте её финансовые показатели, дивиденды и другие важные аспекты. На этом этапе мы также оценим отдельные акции компании и рассчитаем мультипликаторы.
Почему прогнозы аналитиков могут вас обмануть? 🤔
Прогнозы независимых аналитиков часто бывают субъективными и могут не соответствовать вашим ожиданиям. Всегда важно формировать собственное мнение о состоянии рынка и стратегии!
Где искать информацию? 🔍
Каждая компания, торгующая на фондовой бирже, обязана публиковать свои финансовые отчёты. Мы с вами будем искать информацию, ориентируясь на международные стандарты МСФО, так как они лучше отражают деятельность компании. Раздел "Инвесторам" или "Раскрытие информации" на сайте компании — это то, что вам нужно! 📊
Главные показатели бизнеса 💼
Вот основные цифры, на которые стоит обратить внимание:
- Капитал: Иммунная защита вашей компании! Сумма имущества, принадлежащего акционерам, включая средства, накопленные за счет чистой прибыли.
- Обязательства: Это долги компании, включая кредиты, например, на покупку основных средств.
- Выручка: Доход от продаж — важный показатель.
- Чистая прибыль: То, что остаётся после всех расходов.
- Дивиденды: Часть прибыли, выплачиваемая акционерам.
- Стоимость акции: Цена одной акции на рынке.
Инструменты для анализа 📚
- Финансовая отчётность
- Сайты-скриннеры (например, smartlab, blackterminal)
Сравнивайте финансовые показатели в динамике (например за последние 5 лет), выбирая лучшие варианты для вашего портфеля.
Идеальная компания будет показывать рост капитала, выручки и чистой прибыли, при этом её долги будут снижаться.
Если вы видите что растут капитал, выручка, чистая прибыль и долги, то ничего страшного нет. Перед вами растущая компания, которая активно захватывает рынки сбыта. Такие компании обычно не платят дивиденды, всю чистую прибыль они направляют на развитие бизнеса.
Как читать отчёты? 📑
Заходим на сайт интересующей компании – находим раздел «инвесторам или раскрытие информации». Находим отчёты компании по МСФО (консолидированная отчётность).
Ищем раздел отчёт о прибыли или убытке. Смотрим сверху вниз. Смотрим выручку. Желательно в динамике по сравнению с прошлым периодом – значение прошлого периода в отчёте также должно быть. Не забывайте просматривать примечания на которые есть ссылки в отчётности. Там можно будет увидеть структуру выручки, выручку по географическим регионам и т.д. Отличным показателем будет, если выручка растёт год от года.
Дальше смотрим пункт себестоимость реализации – это очень важный пункт. Хорошо, если себестоимость сильно не растёт или даже падает. Нужно смотреть чтобы себестоимость продукции возрастала одинаково (в процентном соотношении) с выручкой или отставала от неё.
Далее идут операционные расходы (общехозяйственные, административные и коммерческие). По этим статьям расходов мы можем оценить руководство компании. Хорошо, если эти расходы не увеличиваются относительно прошлого периода.
Смотрим операционную прибыль компании – как она изменилась относительно прошлого периода.
Также, если вы оцениваете нефтяные экспортные компании, важно смотреть прибыль/убыток по курсовым разницам, т.к. до трети всей прибыли добавляется или минусуется из-за разницы валют.
Оцениваем прибыль за период в динамике.
Далее смотрим другой документ – операционные результаты компании. Читаем пресс релиз компании. Читаем как изменилось производство, сколько продали продукции, как изменилась стоимость продукции. Смотрим в динамике.
Далее смотрим баланс компании. С помощью сайтов-скринеров (например blackterminal) смотрим как изменяется капитал компании в динамике за несколько лет (хорошо, если растёт). Если видим что капитал компании почти равен капитализации, то можно брать. Смотрим как изменяются во времени обязательства компании. (отлично, если уменьшаются).
Смотрим на чистый долг компании. – хорошо, если меньше половины от капитала.
На сайтах скринерах зачастую уже рассчитаны значения популярных мультипликаторов компании.
Смотрим значения мультипликаторов и сравниваем со средними по отрасли. Делаем вывод о том недооценена компания или переоценена. Обычно мы это видим по мультипликаторам P/E, P/B и EV/EBITDA.
Также мультипликатор NetDebt/EBITDA показывает на уровень долговой нагрузки компании. Меньше единицы – очень хороший показатель.
Все значения финансовых показателей смотреть в динамике за несколько лет.
Смотрим на показатели дивидендов и дивидендную политику компании. (какой процент от прибыли компания направляет на выплату дивидендов).
Финальные советы 🔔
Помните, хорошее вложение — это не просто низкая цена акций, а их истинная, обоснованная стоимость. Люди, которые покупают акции, основываясь только на текущей цене рискуют нарваться на плохой бизнес, не зная о его истинной стоимости и качестве. Итак, запомните: сначала нужно провести фундаментальный анализ, а затем уже смотреть на цену.