20 февраля Яндекс опубликовал результаты за 4 квартал 2024 и полный 2024 год. Соответственно, многие брокеры и институциональные инвесторы пересчитают свои DCF модели и обновят таргеты по стоимости акций. Поэтому в этот день цена Ydex может существенно изменится.
29 октября 2024 менеджмент в своем релизе дал прогноз ключевых показателей Яндекса на 2024 год:
- рост выручки 38–40% год к году;
- скорректированный показатель EBITDA на уровне 170–175 млрд рублей.
Ещё одним важным показателем является свободный денежный поток или FCF, который используют брокеры и институциональные инвесторы при расчете справедливой стоимости акций Ydex. Также, этот FCF используется для определения базы для выплаты дивидендов. Экстраполируя на полный 2024 год результат за 9 мес. 2024, мы ждали свободный денежный поток на уровне 63,2 млрд. руб. Таким образом, 20 февраля 2024 смотрим на 3 ключевых показателя в отчете Яндекса и сравниваем их с ожиданиями:
- рост выручки 38–40% год к году;
- скорректированный показатель EBITDA на уровне 170–175 млрд рублей;
- свободный денежный поток или FCF - 63,2 млрд. рублей
Соответственно, если их динамика или величина окажется лучше ожиданий, то цена вырастет, если хуже - упадёт.
Только что вышел отчет Яндекса по финрезу за 2024:
- выручка 37% год г году;
- скорректированный показатель EBITDA на уровне 188,6 млрд. руб.;
- свободный денежный поток или FCF - 65,6 млрд. рублей;
- Компания направить 80 рублей на акцию дивиденды (~50% от свободного денежного потока).
Получился отчасти нейтральный отчет. Темпы роста снизились до 37%, что хуже ожидания. Однако, выросла рентабельность лучше ожиданий. А свободный денежный поток практически не изменился. По DCF модели получается справедливая цена 3 969 рулей за акцию при текущей ставке дисконтирования 17%. Однако, сейчас рынок прайсит на геополитике 12% ставку дисконтирования, а это 6378 рублей за Ydex.
Что с этим делать? Как рынок отреагирует? Даже не представляем, так как, отчет нейтральный. По крайней мере, известно только то, что плечи лучше не использовать!!!