Бумаги Группы Позитив — абсолютные аутсайдеры 2025 г. среди всех компонентов Индекса МосБиржи: -18%, курс рухнул на минимумы мая 2023 г. Что там случилось фундаментально и какие технические перспективы курса?
Из лидеров в аутсайдеры
Пока широкий рынок акций падал большую часть 2024 г., в июле прошлого года в акциях ИТ-компании Группы Позитив было очень позитивно — курс регулярно обновлял исторические максимумы и на пике стоимости достигал 3200 руб.
Такое сильное расхождение с рынком было вызвано уникальным положением высокотехнологичного сектора в эпоху жесткой геополитики: в последние годы иностранная конкуренция резко снизилась, а запрос государства и корпораций на отечественные программные решения возрос.
Однако биржевой сентимент порой склонен к измене. С вершины 2024 г. в акциях уже почти -50%, а с начала 2025 г. провал на -18%, и это худший результат среди всех акций из состава Индекса МосБиржи. Курс акций 5 февраля опустился на уровни начала мая 2023 г., локальное дно сессии обозначено под 1650 руб.
Фундаментальный негатив исходит от допэмиссии, что предполагает размытие капитала и снижение дивидендов. На настроения могли повлиять и ожидания геополитического послабления — широкий рынок с декабря на этом хорошо прибавил, а вот акции Позитива, напротив, ускорили падение. Вероятно, инвесторы и активные трейдеры опасаются смягчения барьеров для иностранных ИТ-компаний. Возможно, наложился эффект от ранее раздутой капитализации — биржевой аванс первой половины 2024 г. не оправдался: инвесторы фиксируются, спекулянты орудуют от продаж, котировки стремятся к равновесию.
Оценка стоимости бизнеса на акцию — 2200 руб., что на фоне тотальных распродаж уже значительно выше текущего биржевого курса. Формально есть апсайд свыше 30%, но взгляд «Негативный», поскольку явных драйверов для разворота пока не просматривается. Внимание заслуживает информация по предварительным отгрузкам корпорации за 2024 г. — показатели деловой активности ожидаются в пятницу, 7 февраля.
Технический срез
Долгосрочный, почти как по линейке, восходящий тренд полностью утратил силу в октябре 2024 г., после закрепления цены под 2500 руб. Сформирован нисходящий тренд в достаточно устойчивых границах по локальным пикам лета-осени 2024 г. и января 2025 г.
Курс на большой скорости обновляет минимумы позапрошлого мая, поддержка может быть найдена по сопротивлениям зимы-весны 2023 г. — это разряженная область 1600 руб. Скорее всего, сильная перепроданность акций вскоре даст о себе знать и в рамках нескольких процентов от текущих начнется торможение на спуске с попыткой сформировать хотя бы отскок.
Если вдруг не удастся задержаться и в опорной области 1600 руб., то на случай форс-мажора можно выделить район 1350 руб. Это будет ниже еще на 15%. Больше — уже явный перебор и аномальное отклонение от расчетной фундаментальной оценки.
Все же вариант разворота от первого уровня поддержки в области 1600 руб. более предпочтительный. К тому же сам Индекс МосБиржи опустился на нижнюю грань боковика 3000–2900 п. и вскоре может начать стабилизироваться. С поправкой на повышенную волатильность акций Группы Позитив, вероятно, остановки отвесного падения осталось ждать недолго.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.