Чтобы лучше понимать, каких макроэкономических трендов и тенденций стоит ожидать в наступившем 2025 году, не лишним будет оглянуться назад и вспомнить, что происходило с российской экономикой в 2024.
Как вырос курс рубля по отношению к доллару в 2024 году?
До осени курс рубля держался относительно стабильно и находился в диапазоне 88-92 рубля за доллар. Основным фактором выступала устойчивость цен на товары российского экспорта.
- С мая по август курс был «переукреплен» относительно цен на экспортные товары. Это происходило из-за сложностей с трансграничными расчетами за импорт.
- После октября из-за снижения продаж валюты экспортерами при стабильных экспортных доходах курс оказался «недоукреплен». К концу года доллар стоил выше 101 рубля.
Трудности с платежами сдерживали импорт
В 2024 году экономика России столкнулась со сложностями, которые в той или иной мере сдерживали импорт.
- Нестабильность курса рубля создала неопределенность на рынке.
- Ограничения на валютные операции повлияли на доступность и стоимость импорта.
- Высокие ключевые ставки и налоговые изменения увеличивали издержки компаний.
- Недостаток рабочей силы и рост заработной платы, связанный с демографическими изменениями и государственным заказом, оказывали влияние на экономику, в том числе и на компании-импортеры.
- Замедление экономического роста и общая нестабильность на рынке создавали для импортеров дополнительные риски.
Все это привело к тому, что только за январь-сентябрь импорт товаров упал на 6% при росте ВВП России на 4,1%.
Демографический фактор
В 2024 году демографический фактор продолжал оказывать существенное влияние на рынок труда и заработные платы.
- Компании были вынуждены конкурировать за квалифицированных сотрудников и увеличивать затраты на оплату труда.
- Налоговые изменения, в том числе повышение налоговой нагрузки, ухудшило финансовое положение компаний и их способность удерживать сотрудников.
- Высокие ключевые ставки также оказывали влияние на рынок труда. Они стимулируют сбережения населения, но одновременно увеличивают издержки для компаний, которые зависят от кредитов.
Главное о бюджете 2025-2027 гг.
Если в 2024 году основным источником финансирования повышенных расходов федерального бюджета на оборону и безопасность еще выступали средства ФНБ и государственного долга, то с 2025 финансирование становится преимущественно налоговым.
Это произойдет, в том числе, за счет:
Повышения налога на прибыль с 20 до 25%.
Уплаты НДС компаниями на упрощенной системе налогообложения.
Прогрессивной шкалы НДФЛ.
Высокие процентные ставки в России надолго.
В 2024 году ЦБ повысил ключевую ставку с 16 до 21%. Высокая ключевая ставка изменила финансовое поведение населения:
- Увеличила сберегательную активность.
- Снизила кредитование.
В этой ситуации корпоративное кредитование остается более устойчивым, но рост прибылей компаний отстает от роста долга. При этом более половины кредитов компаниям выданы под плавающие ставки, связанные с уровнем ключевой ставки.
Основные выводы и перспективы на 2025 год
- Период восстановительного и экстенсивного роста экономики, скорее всего, завершен и начинается процесс замедления.
- Растущие госрасходы будут покрываться за счет налоговых поступлений.
- Ключевая ставка останется высокой.
- Роль государства в экономике будет возрастать.
На нашем канале есть много интересных статей и интервью - читайте!