Аукционы Минфина 29 января: сюрприз с довыпуском бумаг

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26235 с купоном 5,9% годовых и 26238 с купоном 7,1% годовых в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Минфин не стал откладывать в долгий ящик довыпуск старых бумаг.

Изображение сгенерировала нейросеть Kandinsky.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26235.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26235.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26238.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26238.

С места в карьер: Минфин выводит на аукцион первые 2 довыпуска из 7. Понятна логика: текущая доходность ОФЗ 26245-ОФЗ26248 составляет 15,3-15,9% годовых из-за высокого купона. Значение ниже по ОФЗ 26235 и ОФЗ 26238: 9,58% годовых и 13,92% годовых. Можно сэкономить на обслуживании долга до погашения. Доходность к погашению была относительно низкой только по дальнему ОФЗ 26238, но подтягивается вверх после объявления довыпуска и аукционов: 16,1% годовых на 16.00 вторника. Увеличение доступного объема по 7 выпускам может оказаться первой ласточкой: никто не мешает повторять прием и с остальными бумагами.

В четверг среду гасится старый флоатер ОФЗ 29006 на 390,3 млрд руб. Посмотрим, насколько агрессивен будет Минфин на аукционе и понесет ли свободные деньги рынок в предложенные выпуски.

Информация по выпускам.

Комментарии

Минфин привлек 37,8 млрд руб. на прошлом аукционе с учетом ДРПА на 4,9 млрд руб. Банк России предоставил 200 млрд руб. на аукционе РЕПО 27 января, на 9 млрд руб. меньше РЕПО от 23 декабря, которое гасится в четверг. Регулятор сократил объем РЕПО в январе на 28,5 млрд руб.: незачительная сумма на фоне общего размера 1,4 трлн руб.

Остатки неразмещенных ОФЗ.

Индекс RGBI снизился на 0,7% с даты последнего аукциона, опустился ниже 104 пунктов. Длинные ОФЗ теряют 1,7%: свежего навеса от Минфина хватило, чтобы рынок занервничал. Линкеры двигаются следом: -0,5% В символическом плюсе флоатеры и короткие ОФЗ.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Минфин добавил по 50 млрд руб. дополнительного объема для ОФЗ 26228, ОФЗ 26235, ОФЗ 26221, ОФЗ 26240, ОФЗ 26233, ОФЗ 26230, ОФЗ 26238. Сможет поставить эти выпуски на аукцион, появится навес предложения и дополнительная ликвидность. Рынок занервничал, бумаги показали худший результат в сравнении с соседними выпусками, продолжили сползать во вторник. Это отразилось на динамике индексов RGBI и длинных ОФЗ: дюрации бумаг 4,1-7,2 года. Слабо менялись котировки коротких выпусков. В аутсайдерах ОФЗ 26238 и ОФЗ 26233: -4% и -3,6%, доходности ушли выше 16% годовых. Такими темпами Минфин сделает кривую плоской.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Минфин привлек 47,8 млрд руб. по номиналу с начала января при квартальном плане 1 трлн руб. Осталось 952,2 млрд руб. и 9 аукционов: 105,8 млрд руб./аукцион.

Значения RUSFAR и RUONIA: 20,47% годовых и 20,73% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 1,1 трлн руб.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.