По мере публикации разных статистических данных, постепенно проясняются ответы на вопросы, которые еще нельзя было точно дать в конце 2024 года. В частности:
- как введенные в конце ноября санкции на Газпромбанк и пр. повлияли на внешнюю торговлю России и приток валюты в страну?
- почему именно после этого курс рубля начал скакать особенно сильно и доходил почти до 115 рублей за доллар?
Как вы помните, я много писал на эту тему, но все это тогда носило характер предположений. Потому что что там на самом деле происходит никто не знал - не было данных. И вот, важные данные появились, и предположения подтвердились. А именно: санкции повлияли существенно и прежде всего, на экспорт (через ГПБ велись расчеты именно за нефтегазовый экспорт), а также на приток в страну твердой валюты - все это в декабре рухнуло до серьезных минимумов. Да так, что существенно повлияло даже на общегодовые показатели, которые оказались хуже данных накануне прогнозов.
Банк России опубликовал предварительную оценку показателей платежного баланса страны за 2024 год.
Из нее видно следующее.
Профицит платежного баланса по итогам года составил 53,8 млрд долларов, что оказалось заметно ниже и октябрьского прогноза самого ЦБ (61 млрд), и свежего январского консенсус-прогноза FocusEconomics, где показатель оценивали в 62 млрд.
Почему показатель оказался аж на 11,5% ниже прогноза, который был составлен по итогам данных 11 месяцев, когда не хватало всего лишь декабрьских данных? Ответ очевиден: потому что именно декабрьские данные оказались сильно (!) хуже прогноза.
Немного подробностей.
Торговля товарами по итогам года показала профицит 122,6 млрд долларов (прогноз был 131,2 млрд). Показатель почти не изменился в сравнении с 2023 годом.
Торговля услугами оказалась в дефиците -38,3 млрд долларов, он вырос на 3 млрд (10%) с 2023 года.
Также дефицитным на 30,6 млрд оказался баланс первичных и вторичных доходов, здесь в основном сыграли роль инвестиционные доходы.
Вообще, многие получившиеся показатели ЦБ прямо объясняет "лагами в расчетах по внешнеторговой деятельности" и "возвратами трансграничных платежей по внешнеторговым контрактам на фоне санкционного давления на инфраструктуру международных расчетов".
То есть, например, платеж отправили, а он вернулся. Фактически, сделки не произошло, а в статистику попал. Но это "дутый" показатель, не отражающий реальные сделки.
Также на 3,8 млрд долларов снизились резервные активы страны, "в основном в связи с проведением операций со средствами Фонда национального благосостояния".
Экспорт по итогам 2024 года оценивается в 417,2 млрд (снизился на 1,7% к 2023 году), а импорт — в 294,5 млрд (снизился на 2,8%). При том, что декабрьский консенсус-прогноз ожидал показатель экспорта 430 млрд (получилось на 13 млрд ниже), а импорта - 299 млрд (получилось на 4,5 млрд ниже).
И вот подошли к самому главному. Такое ухудшение показателей и по экспорту, и по импорту вызвано именно сильным падением обеих величин в декабре. Причем особенно сильно упал экспорт.
По оценкам аналитиков, экспорт в декабре снизился к ноябрю на 19,4% с учетом сглаживания фактора сезонности и составил 31,3 млрд долларов. А импорт упал на 12% и составил в сглаженном виде 25,7 млрд долларов.
В итоге профицит торгового баланса (5,6 млрд долларов) в декабре 2024 года оказались на минимальных значения с 2020 года! Вот как это можно видеть на графике издания "Коммерсант":
А показатели внешней торговли декабря стали худшими среди всех декабрей за последние 5-10 лет. Например, средний объем экспорта в декабре с 2014 года составлял 40 млрд долларов, а тут оказался только 31 млрд.
В общем, очевидно, появился какой-то новый негативный фактор, который вызвал обвал внешней торговли в декабре. Этим фактором, судя по всему, и является санкционный пакет ноября, включающий Газпромбанк.
Логично, что на фоне таких показателей внешней торговли и рубль слабел усиленными темпами. Сальдо платежного баланса - ключевой экономический показатель, влияющий на курс, если не рассматривать более значимые сейчас административные факторы.
Но все это взаимосвязано. Административно назначенная доля обязательной продажи валютной выручки все равно рассчитывается от той выручки, которая поступила. Если ее поступило меньше, то и продано было меньше.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.