Мне вообще изначально виделось плохой идеей идти в этом году на дивиденды Роснефти, по причине того, что уже на момент дивидендной отсечки акции компании торговались недалеко от своих исторических максимумов, которые были поставлены ещё до начала сво в 2021 году в районе 646 рублей, а у Роснефти сейчас далеко не та ситуация, чтобы в ближайшем будущем их переписать.
О чём я ещё перед див. отсечкой написала в своём в телеграме, считая, что акции уже существенно переоценены рынком.
Однако, большая часть инвесторов считала и считает иначе.
В конце декабря 2024 года Лукойл закрыл свой дивидендный гэп за 4 дня и многие ждали подобного от Роснефти. Но несмотря на то, что обе акции являются ведущими представителями одного сектора, ситуация в них абсолютно разная (!!!)
И понимая это, я как раз в этом году пошла полной позицией на дивиденды в Лукойле, а вот Роснефть вообще не брала в инвест, так как не видела и до сих не вижу в ней потенциала для роста.
Причина в высокой долговой нагрузке компании, которая является самой высокой во всём нефтяном секторе, причём две трети долга привлечены под плавающую ставку.
И с учётом того, что 25 октября ЦБ повысил ключевую ставку до 21% это в самом ближайшем будущем окажет негативное влияние на прибыль компании.
А если сюда добавить рост налоговой нагрузки в 2025-м году и самую низкую маржинальность среди нефтяных компаний, так как большинство НПЗ компании были запущены ещё 50 лет назад, а потому в плане эффективности значительно проигрывают заводам своих прямых конкурентов, тому же Лукойлу, то можно прийти к очевидному выводу, что будущая прибыль компании, а соотв. и размер будущих дивидендов инвесторов могут совсем не порадовать.
И, следовательно, у компании нет дальнейших драйверов для роста, кроме каких-либо внешних факторов.
Серьезной точкой роста мог стать амбициозный проект компании Восток-Ойл, но тут опять же уже есть негатив: 10 января проект попал под санкции США, что может отразиться на сроках запусках проекта (первый этап запуска ранее был запланирован на 2026 год) и потребовать ещё больших вложений.
Я в целом сомневаюсь, что после введения блокирующих санкций США проект может быть запущен в указанный срок.
Ну и как итог: Роснефть сейчас переживает действительно сложные времена. О чём уже неоднократно, практически весь 2024-й год говорил сам глава Роснефти И. Сечин, выступая на различных форумах и критикуя налоговую политику Минфина по отношению к нефтяной отрасли, а также ДКП ЦБ и высокую ключевую ставку.
Лукойл не попал под блокирующие санкции США, имеет отрицательную долговую нагрузку (фактически нет долгов), что делает зависимость от ДКП ЦБ и высокой ключевой ставки для него минимальной, а потому и летом может порадовать инвесторов высокими дивидендами.
Роснефть может наоборот всерьёз разочаровать.
На мой взгляд, компания сейчас вообще не подходит для того, чтобы стать стабильным источником пассивного дохода.
Роснефть продолжит платить дивиденды, но чтобы получить в будущем какую-то более-менее приемлемую доходность покупать её акции нужно на более низких уровнях.
Причём я сама скорее всего вообще не буду этого делать, в нефтянке есть сейчас сразу несколько инвестиционных историй, которые по факту могут дать гораздо лучший финансовый результат.
Более подробно пишу в телеграмме.