Асват Дамодаран из Нью-Йоркского университета снова опубликовал ежегодный отчёт о доходности акций (S&P 500), облигаций (10-летних казначейских облигаций), наличных денег (3-месячных казначейских векселей), недвижимости, золота и инфляции, начиная с 1928 г. Кроме того, в этом году он добавил в этот список компании малой капитализации.
Ниже представлена долгосрочная доходность каждого класса активов за период с 1928 по 2024 гг.:
- Акции +9,94%
- Малая капитализация +11,74%
- Облигации +4,50%
- Наличные +3,31%
- Недвижимость +4,23%
- Золото +5,12%
За последние 97 лет средний уровень инфляции среди людей с реальным доходом составил около 3% в год. Ниже приведены годовые доходности по каждому десятилетию, начиная с 1930-х до конца 2024 г.:
Одна суть, которая выделяется здесь, это редкое наличие красного в этой таблице. Есть несколько потерянных десятилетий в различных классах активов, но они довольно редки.
Данные по компаниям с малой капитализацией интересны, поскольку в долгосрочной перспективе они значительно превосходят компании с большой капитализацией, но эти данные требуют некоторого контекста.
С 1940 по 1969 гг. S&P 500 вырос более чем на 2700% в целом, что было достаточно для годовой доходности почти 12% за этот 30-летний период. Совсем неплохо, но компании с малой капитализацией выросли на 22000% в целом или примерно на 20% в год за тот же 30-летний период.
Проблема в том, что многие акции в этой группе были крошечными микрокапиталами, которые были неликвидными и дорогими для торговли в то время. С 1970 г. малые капиталы растут примерно на 10% в год, что более или менее соответствует S&P 500. Данные есть данные, но это важное предостережение, когда думаешь о чём-то вроде премии за малую капитализацию .
Вряд ли вы инвестируете в акции малой капитализации, потому что надеетесь на премию по сравнению с акциями большой капитализации. Реальный случай — это диверсификация в десятилетия, такие как 2000-е и 1970-е, когда акции большой капитализации боролись за выживание, а акции малой капитализации подхватили слабину. Компании с большой капитализацией отплатили той же монетой, компенсировав спад в 2010-х и 2020-х.
Весь этот набор данных — рекламный баннер для диверсификации. Лидеры и отстающие меняются от десятилетия к десятилетию, и нет никаких констант от одного периода к другому. Эти циклы никогда не выглядят одинаково, поскольку рынки непредсказуемы.
Просто взгляните на эту диаграмму рассеивания годовой доходности фондового рынка:
Показатели доходности в последующие с 2019 годы были относительно схожими, но это не норма. Норма — это случайность. Интересно то, что изучение истории рынка всегда показывает нам, насколько сложно предсказывать будущее. Удачи!!!
_______________________________________________________________________________________________________________________
Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:
Для РФ: МИР: 2200700155277048
Донаты для ТТ в крипте:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46
SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4