Вечная тема вначале года о курсе доллара по отношению к рублю. У курса доллара к рублю в 2025 году может быть несколько сценариев.
• Негативный
Из-за высокой доли импорта в экономике, рубль может продолжить свое плавное погружение в зону 120-130₽+. Что даст импульс к еще более быстрому росту инфляции (более 10% за год официально и 20-25% неофициально).
Данный сценарий приведет к борьбе с инфляцией ЦБ различными способами и конечно повышением ключевой ставки до новых максимальных значений. Это может привести нас к «турецкому сценарию» и заваливанию рынка недвижимости на бок.
Добавить масла в огонь может Дональда Трамп, если увеличит добычу нефти у себя дома, обрушив цену ниже 60$ за баррель.
Также растущий тренд на электромобили сокращают спрос на нефтепродукты, что может стать переломным моментом в 2025 на рынке нефти.
Заканчивается время чёрного золота. Литий в последнее время называют «белой нефтью», ведь литийионные батареи — основа будущего энергоперехода. У России литий безусловно есть, но она не входит даже и в пятерку крупнейших добытчиков.
Ну и последним гвоздям в крышку рубля может стать отмена санкций. Как только отменят санкции, то многие предприниматели бросятся покупать валюту для закупки товара, комплектующих.
Только гражданской авиации потребуются десятки миллиардов долларов на покупку самолётов и запчастей. Выручка от экспорта не поспеет за импортом. В результате рубль вполне может ослабнуть и до 150+ за доллар.
Не думаю, что все санкции снимут в один момент. Не для этого их вводили наши западные партнеры.
• Средний
Ставка ЦБ РФ сохранится на текущем высоком уровне весь 2025 год, что приведет инфляцию к стабилизации на уровне 7-8% и скорее всего прекратится ее постоянный рост.
Власти сохранят требование о продаже валютной выручки и будет соблюден баланс экспорта и импорта. Санкции не отменят или начнут снимать частично и очень точечно.
Доллар США благодаря намеренной денежной политике новой администрации Белого Дома обесцениться на 20%, что позволит американским экспортерам оказаться в выигрышном положении.
Всё это позволит рублю укрепиться и перейти в диапазон 90-100₽, что так же будет способствовать стабилизации инфляции у нас дома.
У наших монетарных властей будут деньги на различные программы по льготному кредитованию населения на покупку недвижимости (в том числе на ИЖС), что поддержит рынок на плаву. Тут выиграют те, кто проинвестировал вовремя в земельные участки.
• Позитивный
Монетарные власти изменят свое лояльное отношение к вопросу с формированием рыночного курса рубля в абсолютно нерыночных условиях (количество санкции запредельное), введут различные механизмы контроля за движением капитала, что приведет к снижению активности экспортеров и ценовому давлению.
В данном сценарии возможно плавное укрепление рубля в диапазон 80-85₽, что приведет к замедлению инфляции и циклу снижения ключевой ставки до 15-16% к концу года.
Так же в этом сценарии учитывается возможный позитивный геополитический сценарий. Но тут нужно скорее всего «ручное управление» и большие кадровые перестановки в правительстве, а также в руководстве ЦБ.
При этом сценарии будет активизация на рынке недвижимости и фондовом рынке.