На рынке американского госдолга в последние месяцы наблюдается интересный феномен:
- начиная с сентября 2024 года ФРС уже три раза снизил свою ключевую, но доходности государственных облигаций за этот период только выросли.
Теперь доходности по 10-ти летних госооблигациям (4.7%) превышают ключевую ставку ФРС (4.25-4.5%)
Доходности же по 20-ти летним облигациям подошли к 5%.
Доходности растут из-за снижения цен на облигации. Так, фонд TLT, уже торгуется по ценам осени 2023 года (как когда я его покупал и потом продал в 2024 году с неплохой прибылью).
С одной стороны ситуация, когда доходность длинных гособлигаций превышает ставку ФРС является нормальной - именно такое положение вещей обычно наблюдается на рынках и снижение доходностей летом 2024 года в преддверии начала цикла снижения ставки были избыточным.
С другой стороны, инвесторов пугает риторика и планы новоизбранного Президента США Дональда Трампа.
Его идеи по снижению налогов при рекордном бюджетном дефиците и введению пошлин на импорт являются явно проинфляционными.
В такой ситуации некоторые аналитики заговорили о доходностях в 6%, как о вероятном сценарии для госдолга США.
Но пока, что ситуация в США с госдолгом выглядит устойчивой - рост доходностей гособлигаций вызывает рост американского доллара США.
Совсем другой оборот приняла ситуация с госдолгом в Великобритании.
Там тоже доходности по гособлигациям пришли к цифре в 5%.
Но это все сопровождается снижением фунта стерлингов и многие аналитики заговорили о возможности повторения долгового кризиса 1976 года, когда Великобритания даже была вынуждена обратиться к помощи МВФ.
Посмотрим, как будут развиваться события. Но лично мне, покупать TLT, в отличии от осени 2023 года, совсем не хочется.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: