Достаточно часто юные опционеры, желающие как можно больше, быстрее и комфортнее зарабатывать на продаже волатильности испытывают необыкновенный пиетет к "крылатым" опционным конструкциям (т.н. бабочкам и кондорам).
В принципе понять их можно, продавать волатильность страшно, ибо временная стоимость проданного опциона ограничена, и не так уж высока, а возможные убытки при выходе цены базового актива за проданный опциона могут огорчить гораздо сильнее.
Помимо этого сказочно обогатиться хочется с "тыщи вечнозеленых" и при этом даже доходность в 100% годовых вызывает скептицизм. В месяц, в месяц сотку давай - алчет внутренний хомяк.
И тут попадается либо книжка из тех времен когда волатильность на опционном рынке была еще такой.
И "крылатые спреды" нарисованы так.
Еще веселее развлекают неофитов опционных толпы инфоцыган, они не "моргнув глазом" утверждают что в моменте легко могут собрать "бесплатную бабочку".
Ну и в неокрепших опционных мозгах рождается мысль - дак ведь вот он, грааль. И начинается поход за "крылатыми опционными конструкциями", но "суровая действительность" почему-то оказывается не книжной и не инфосказочной. А примерно вот такой.
И эта реальная картина несколько ломает механику мечты обогатиться за счет продажи временной стоимости опционов. Казалось бы, с одной стороны мы ограничиваем наши риски, хотя и это не всегда точно. Вот такая вот ситуация сильно ли ограничит предъявляемые к вам маржинальные требования в момент экспирации?
Дельтахеджирование опционного спреда а не просто проданного опциона так-же не даст вам каких либо значимых финансовых преимуществ. Там конечно есть один нюанс, который может сработать к вашей пользе, на там, как бы это сказать, "звезды должны сойтись" - вряд ли это преимущество можно получать регулярно и осознанно.
Итак - преимущества использования "крылатых" эфемерны, а часть потенциальный заработка вы теряете.
Есть еще одна легенда, что есть некие сложные, умные, продвинутые боты которые позволяют при построении опционного спреда купить крыло более выгодно.
Да, такие боты есть, но их продвинутость, гениальность, полезность, как-бы это сказать - несколько преувеличены. Идет это от непонимания того как это работает. А работает это все достаточно просто. В моменте, за счет случайного колебания, меняется цена БА и вместе с этим меняется стоимость опциона. Бот, руководствуясь хитроумно заданными вами параметрами вполне себе покупает вам крыло не дорого. Вопрос один - а зачем вам этот хитроумный помощник?
Допустим продали вы волатильность за 800 (неважно чего) и вы готовы 10% от суммы которую вы надеетесь заработать отдать за ваше "душевное спокойствие". Для этого вам сложный бот не нужен. Просто поставьте лимитную заявку на покупку по 80, на том страйке который вам нравиться. Если вам повезет, заявку вашу заберут без всякого хитроумного бота.
Стоит еще упомянуть что в арсенале профессиональных участников рынка имеются методы которые позволяют им к собственной пользе собирать "крылатые опционные конструкции" пользуясь аномальными колебаниями волатильности и в ряде иных подходов - но это уже достаточно высокотехнологичная стезя и для начинающего опционера вряд-ли будет ждать успех на ней.
Такой вот мой взгляд на бабочки и кондоры, но это мое частное мнение и оно не является истиной в последней инстанции.