Этот материал является продолжением недавней статьи в которой мы с вам разобрались с рядом характеристик АЕ опционов и остановились на цене страйк.
Не знаю, задумывались ли вы о этом или нет, но занимая к.л. опционную позицию вы фактически заключаете контракт. И лишь его (контракта) биржевая, обезличенная, стандартизированная форма избавляет вас от хлопот с кучей бумаг.
Если вы становитесь стороной контракта (договора купли/продажи), то отдав свои деньги (выступив покупателем) вы что-то приобретаете (в нашем случае - некие права). Если же вы что-то продали - вы становитесь обязанными (принимаете на себя обязательства). Не забываем что обязанности/права вы применяете на себя не пожизненно, а до срока экспирации опциона. Но так-же избавиться от прав/обязанностей можно просто выйдя из позиции (купив/продав опцион) и оставшись вне позиции по данному инструменту.
Как вы знаете опционы бывают двух типов, колл и пут. Соответственно купив опцион колл вы имеете право купить базовый актив, в нашем случае это АЕ фьючерс на индекс криптовалют по цене страйк опциона. Давайте проиллюстрируем это примером.
Тут еще стоит упомянуть про юридическую разницу между понятиями "право" и "обязанность". Право это возможность, что подразумевает выбор стороной имеющей право самостоятельно решить будет ли эта сторона право сове реализовывать. Ну вот смотрите, купили вы опцион, а он в деньги к экспирации так и не вошел. Будете вы при этом пытаться сове право купить базовый актив по цене страйк в этом случае реализовывать? Разумеется нет.
А обязанность это это отсутствие вариативности, ы будете вынуждены свои обязательства исполнить, если конечно противоположная сторона потребует от вас исполнения обязательств. Если не потребует, исполнять будет необязательно.
Ну и вот, веруя в рост ВТС в январе 2025 года приобрели вы 1 контракт опциона кол месячной серии (со сроком экспирации 31/01/25). На приобретение какого - та права вы потратили что то около 2 USDT. Напомню, прав это вы приобрели не пожизненно, а до 31 января.
Какое право вы приобрели за свои кровные пару цифробаксов? А приобрели вы право купить АЕ фьючерс на индекс ВТС по цене 118 000 USDT. Причем право это вариативно, в соответствии с вашим желанием мы будете иметь возможность его реализовать, или нет. Представим себе иллюстративно рациональную логику реализации вами этого права.
Понятно, что если экспирация вашего опциона произойдет по цене ниже цены страйк то вам совершенно ни к чему вступать в права обладания фьючерсом ВТС с ценой 118 000. Но если опцион экспирируется выше 118 000 - тогда да, реализация вашего права принесет вам выгоду.
Для того что бы вы каждый раз не решали для себя эту задачу (вступать в право или нет), на биржах эта процедура формализована. Цена ниже цены экспирации - из списка активных инструментов вашего счета исчезнет завершившийся опцион. Если цена выше - на вашем счету появиться купленный по 118 000 фьючерс (в рассматриваемом примере - 1 контракт).
Теперь давайте взглянем на ту же самую ситуацию, но с точки зрения вашего контрагента - лица продавшего вам этот самый опцион. Этот тип уверен, что в январе цена АЕ фьючерса ВТС не достигнет значения 118 000. И он, с огромным удовольствием, продает вам опцион.
Вот так выглядит его профиль на экспирацию. К 31 января он получит свои 2 USDT, мелкими частями - но это в том случае если вы сове право не реализуете. Ибо продавец опциона претендует на заработок и соответственно он становиться обязан и обязан безусловно. Если цена фьючерса ВТС на превысит 118 000 на экспирацию никто вашего контрагента ни к чему обязывать не будет, он радостно вздохнет и побежит любоваться на прибавление к своему счету пары USDT. А вот если экспирируемся выше 118 000, то от обязательств ему не отвертеться, он будет обязан продать (так как покупателем выступите вы) фьючерс по цене 118 000. В списке его активных биржевых инструментов появиться строчка, фьючерс ВТС проданный в количестве 1 контракт по цене 118 000. И он дальше уже самостоятельно будет решать что же с этим "свалившимся на голову счастьем" делать.
В случае использования опционов типа пут, все точно так-же, но наоборот.
Покупатель опциона типа пут реализовавший свое право (при благоприятном стечении обстоятельств) будет вознагражден короткой оппозицией в базовом активе, продавец же, получит деньги покупателя, а иногда еще и невыгодную для него длинную позицию в АЕ фьючерсе.
В рамки двух статей мы не вписались, что не удивительно. Давайте продолжим в ближайшее время в третьей статье.