Сегодня самое интересное заседание ЦБ в году:
🔹в начале года никто не ждал ставку выше
🔹на прошлом повышении ключевой (25 октября) ЦБ обновил прогноз, что до конца года может быть 23%. И это казалось невероятным. Прошло меньше 2х месяцев и многие ждут вплоть до 25%
Ну и самое главное – на этом цикл повышения ставки закончится. В этом году 😉
Рост ставки, как это ни парадоксально, приводит к инфляции через увеличение расходов бизнеса. Всё будет заложено в цены. Самый простой пример – лизинг, т.к. фин.компания просто перепродают деньги. Примеры на потребительском рынке: сотовые компании (см. 🥚МТС), каршеринги (см. 🚗Делимобиль)
Инфляцию стимулирует и постепенность событий: ставка завтра будет выше, чем вчера. Возьми кредит под 16%, потом будет 19%. По 19% тоже было нормально, ведь уже 21%. И 21% не так много, ведь обсуждают 23-25%
Растет число дефолтов (и это началось еще при ставке 16%)
Ухудшается портфель лизинговых компаний и банков: замедление кредитования не только из-за низкого спроса, но и растущего риска для кредиторов
Что в отраслях?
🏗Строительство (продажи): сильное снижение спроса, продаж, премий. Многие, случайно пришедшие в профессию – ушли обратно. Риелтор/агент/брокер – больше не модно
🚘Автодилеры (продажи): ожидания повышения ставки еще с сентября, новый утиль – уже привели к перенасыщению. Многие купили заранее, удовлетворив спрос, которого еще нет. Растет сегмент б/у (стоки лизинговых). Цены на технику снижаются
🏦Банки: сворачивание кредитных программ, длинный грейс-периодов, легких «коробочных» продуктов
👅Лизинг: ранние дефолты, рост числа изъятий, скопление стока (парк изъятой техники). А снижение цен на технику стимулирует отказаться от нее тем, кто брал с низким авансом. Тем более, многие брали технику «про запас, ведь цены всегда растут…»
🥖Ритейл: снижение спроса во всем, кроме продуктов питания. В продуктовой рознице рост цен именно из-за ставки, т.к. большинство производителей в кредитах. И зачастую это плавающие ставки
Как оказалось, не долги сгорают в огне инфляции, а бизнес горит от роста расходов и снижения доходов
«Прогнозы всегда следуют за ценами». Год назад никто не прогнозировал выше 20%... никто не ожидал даже сохранения 16%. Все соревновались в том, на сколько низкую ставку озвучить рынку! Ведь так всегда и было: и в 2014-2015, и в 2022 сразу после экстремапльно высоких ставок – ключ быстро снижали.
Саммари:
Для бизнеса не важно 21%, 23%, или 25%. Берут в кредит только те, кто не может не брать – для рефинансирования. Отложенного спроса больше нет. Парадокс, но сама ставка стала проинфляционным фактором. Удивляет еще и обсуждение ключевой ставки 23-25% на фоне инфляции ниже 10%. И не забываем про рост курса. Будет забавно читать аналитиков, которые через год будут объяснять опережающее снижение ключевой ставки теми же факторами, которыми сегодня – повышение.
Всем прибыльных инвестиций и холодной головы!
А 🐟флоатеры мы пересчитали по 23%
---
Спасибо, что читаете нас❤
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!