Собрал свежие данные по динамике индексов, золота и валюты за краткосрочный и долгосрочный периоды, обновляю статистику сентября. Историческая доходность не гарантирует будущих результатов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Индексы для сравнения
Состав и структура индексов:
- Оценил инфляцию по итогам ноября в +1,4% по недельным данным Росстата.
- Добавил ставку рефинансирования до появления ключа в сентябре 2013 года.
- Использовал данные по индексу RUCBITR до 2023 года для корпоративных облигаций.
- Валютные индексы и динамика доллара США рассчитываются по курсу Банка России.
- Данные по дюрации на 29 ноября 2024 года.
Краткосрочные результаты: 11 месяцев 2024
Американские акции догоняют золото, заняли 2 место с начала года: +55,4% в сравнении с +56,3%. Переместился на 3 место доллар США: +22,2%, дождались очередной девальвации. Обогнали инфляцию ключ, RUONIA, флоатеры ОФЗ и короткие госбумаги с дюрацией до 1 года. Недвижимость отстала от инфляции.
Худший результат показали линкеры, длинные ОФЗ и российские акции: -17,5%, -13,8% и -10,8%.
Можно оценить волатильность индексов по графикам с начала года. Показали близкие результаты российские акции, ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПД с дюрацией 3-5 лет: забавное совпадение.
Долгосрочные результаты
Результаты на долгосрочных периодах в сравнении с инфляцией:
- Остаются выше индексы ключа и RUONIA.
- Немного отстает ОФЗ-ПД до 1 года на горизонтах 3 и 5 лет, показывает близкий результат на сроке 10 лет.
- Выступили хуже инфляции индексы ОФЗ-ПД и длинные ОФЗ.
- Около нуля корпоративные облигации на сроках 10, 15 и 16,5 лет, отстают на меньших интервалах.
- Российские акции отстали от инфляции с мая 2008 года, когда валютный индекс РТС достигал исторического максимума. Не впечатляет результат на меньших сроках, если сравнивать с нынешней доходностью линкеров.
- Без изменений S&P 500 и золото: лидируют на всех интервалах.
- Улучшила результаты валюта после ноябрьского роста, показывает близкий к ключу результат.
Российские акции и валюта показывают высокую волатильность в долгосрочном периоде, если исключить американские акции и золото. Стабильно держался над инфляцией ключ.
Результаты на горизонтах 5 лет
Уменьшает эффект точек входа и выхода расчет скользящим окном на горизонте 5 лет с шагом 1 месяц. Использовал период с 31 мая 2008 года по 29 ноября 2024 года.
Ключ показывает лучший результат относительно инфляции с учетом волатильности, если исключить американские акции: в среднем +2,6% при стандартном отклонении 1,4%.
Золото показывает близкий результат в сравнении с российскими акциями при меньшей волатильности. Российские акции в среднем обгоняли инфляцию на 6,2% за 5 лет, линкеры ОФЗ 52002 и ОФЗ 52003 закрыли месяц с доходностями 12,7% и 11% над инфляцией.
Доллар обогнал ОФЗ-ПД при близкой волатильности. Похожий результат у корпоративных облигаций, меньшую волатильность можно объяснить ограниченной ликвидностью корпоративных бумаг.
Оценки по историческим данным не гарантируют, что результаты повторятся или не окажутся хуже. Разброс результатов можно оценить по графику.
Итоги
Классические облигации ухудшили результат и ушли в минус с начала года на фоне данных Росстата по инфляции и долгого периода высоких ставок, исключение – короткие ОФЗ. Хорошо выступили флоатеры, худший результат у линкеров.
Золото бьет рекорды, динамику поддерживает ослабление рубля. Возвращает позиции доллар: чередуются периоды длительного затишья и короткие промежутки сильных колебаний.
Доходность линкеров над инфляцией приближается к аналогичному максимуму для российских акций. Отдельный вопрос, смогут ли акции выступить лучше в следующие 5 лет.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.