Подходит к концу 2024 г., который выдался непростым для фондового рынка и рынка облигаций в частности. В материале рассмотрим перспективы корпоративных бондов, полезные функции в приложении «БКС Мир инвестиций» для подбора облигаций и оценки рисков.
Итоги и перспективы
Индекс гособлигаций RGBI находится вблизи многолетних минимумов на фоне стремительного роста процентных ставок, борьбы с инфляцией со стороны Банка России, который поднял ключевую ставку до 21%.
Это исторический максимум. Выше была лишь ее предшественница в 1990-е — ставка рефинансирования. Такой уровень означает, что наиболее надежные корпоративные заемщики теперь будут брать деньги в долг под 24–25% годовых. Это много даже для крупного и устойчивого бизнеса.
Более того, столь высокие ставки несут риски рецессии, нарастания дефолтов, большого числа взаимных неплатежей в экономике и, как следствие, ухудшения финансового состояния банков.
Как сократить кредитный риск
Инвесторы все больше сосредотачиваются на кредитных рисках. Обслуживать долги по таким ставкам смогут далеко не все эмитенты. Волна дефолтов, начавшаяся в этом году, вероятно, продлится и в следующем.
• Стоит отдавать предпочтение эмитентам с рейтингом не ниже А-. Исторически повышенная вероятность дефолтов сосредоточена в диапазоне от B- до BB+.
В приложении «БКС Мир инвестиций» можно отсортировать выпуски по уровню их кредитного риска.
• Проблема рейтингов заключается в их запаздывании. Стоит иметь ввиду то, как давно обновлялся и подтверждался прогноз рейтингового агентства по эмитенту.
• Желательно отдавать предпочтение тем компаниям, у которых пик погашения долга НЕ приходится на 2025 г.
Если в вашем портфеле есть облигации с подобными рисками, возможно, стоит их заменить на более качественные.
Диверсификация
Очевидным и простым способом снижения рисков является, конечно, диверсификация. Портфель облигаций можно разбавить валютными облигациями, золотом, а также акциями компаний, которые способны эффективно перекладывать рост издержек на конечного потребителя.
В плане корпоративных облигаций стоит обратить внимание на замещающие облигации, которые на фоне снижения курса рубля и других факторов резко пошли вверх в ноябре.
Осторожнее с флоатерами
Политика ЦБ действует на экономику с определенным лагом. Текущий виток ужесточения начался со второй половины года и с полугодовым лагом, то есть в начале 2025 г. можем увидеть более явный эффект от действия высокой ставки.
Регулятор еще раз может повысить ставку в декабре, но как только перспективы разворота в политике станут более очевидны, ставки с опережением пойдут вниз. Может последовать сильный отток из флоатеров в облигации с фиксированным купоном.
Такой сценарий будет позитивен в первую очередь для длинных облигаций.
Отфильтровать облигации по сроку можно в приложении «БКС Мир инвестиций».
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.