Российский рынок от майских вершин снизился более чем на 28%, сегодня индекс МосБиржи обновил минимумы с мая 2023 г. Сильное падение акций стоит рассматривать как интересную возможность для покупки подешевевших бумаг. По мере преодоления геополитической напряженности рынок может начать восстановление.
Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.
Крепкая акция
• Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.
• По итогам октября ключевые финансовые метрики Сбера продолжили расти несмотря на негативный эффект от роста ключевой ставки: чистые процентные доходы прибавили 3% г/г, чистые комиссионные доходы выросли на 7% г/г. Чистая прибыль за период выросла на +1%.
• Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. По текущим уровням дивдоходность акций Сбербанка на горизонте ближайшего года ожидается около 15%.
Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 390 руб. / +70%
Дефицит рабочей силы
• Хэдхантер выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. Число вакансий и резюме в октябре выросло на 10% г/г и 27% г/г соответственно. На фоне позитивной конъюнктуры выручка Хэдхантер в III квартале прибавила 28% г/г, рентабельность EBITDA вышла на рекордные уровни — 65%. Чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза.
• Среднесрочный драйвер роста акций — спецдивиденды. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 907 руб. на бумагу, последний день с дивидендами бумаги будут торговаться 16 декабря. По текущим уровням это соответствует 22% дивдоходности.
• Хэдхантер анонсировал байбэк почти на 10 млрд руб. — это около 5% от капитала. Эффект от выкупа на цену акций будет зависеть от интенсивности проведения операций, но сам факт запуска программы можно расценивать как сигнал менеджмента о недооцененности акций.
Хэдхантер. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 6400 руб. / +54%
Кто зарабатывает на девальвации рубля
• На фоне ослабления рубля в последние дни стоит уделить повышенное внимание акциям экспортеров, например, бумагам Татнефти. Цены на нефть в рублях сейчас находятся выше прошлогодних уровней, а исторически низкая долговая нагрузка позволяет чувствовать себя уверенно в период высоких процентных ставок.
• Акции Татнефти интересны, прежде всего, как ставка на крупные дивиденды. Payout ratio в рамках последних выплат было на уровне 75% от чистой прибыли по РСБУ, по итогам года высока вероятность сохранения коэффициента, но также есть шанс повышения до 100%. Дивидендная доходность акций Татнефти на горизонте 12 месяцев может достичь 15–18%.
Татнефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 830 руб. / +61%
Отстающий в нефтегазовом секторе
• Акции Газпром нефти с начала 2024 г. просели на 38% и выглядят хуже конкурентов по сектору, да и всего рынка в целом. При этом компания показывает сильные финансовые результаты, а дивдоходность близка к максимальным для сектора уровням.
• За I полугодие чистая прибыль Газпром нефти по МСФО выросла на 11% г/г, свободный денежный поток прибавил 77%. Показатель чистый долг/EBITDA низкий — 0,45х, как и годом ранее. Это важно в условиях высоких процентных ставок.
• Компания в октябре выплатила промежуточные дивиденды за I полугодие 2024 г. Совет директоров рекомендовал выплатить 51,96 руб. на акцию — это 75% от чистой прибыли по МСФО, дивдоходность на дату отсечки составила 7,5%. В крупных выплатах от дочки заинтересован материнский Газпром. За весь 2024 г. дивдоходность Газпром нефти может составить 14–15%.
Газпром нефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 890 руб. / +69%
Рост — органический и не только
• Сильными сторонами ТКС являются высокие темпы роста бизнеса и отличные показатели рентабельности. На конец II квартала группа нарастила клиентскую базу до 44 млн человек (+25% г/г), показав при этом рентабельность капитала 33% — лучший результат в публичном банковском секторе.
• Среднесрочным драйвером станет раскрытие синергии от объединения с Росбанком. С III квартала ТКС начнет консолидировать его результаты, влияние можно будет увидеть в отчете за III квартал — ожидается 28 ноября. При этом полностью позитивный эффект от объединения будет раскрываться постепенно, по мере трансформации группы.
ТКС. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 4600 руб. / +95%
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.