СИБУР Холдинг - крупнейшая нефтехимический холдинг в России полного цикла, так как все предприятия холдинга обеспечиваются сырьём собственного производства. Основной реализуемый продукт - это полипропилен и полиэтилен. За счет вертикальной интеграции рентабельность по EBITDA стабильно превышает 40%.
Продукция компании используется в производстве потребительских товаров и автомобилей, строительстве, энергетике, а также в химической промышленности и других отраслях.
Судя по необходимости финансирования стране необходимо больше полиэтилена, ведь компания активный игрок в сфере импортозамещения, а мы все знаем старую пословицу: "Есть у импортозамещения начало - нет у импортозамещения конца".
Что там по выпуску?
🛢Дата размещения - 03.12.2024г.
🛢Дата погашения - 23.11.2026г., кажется, намечается новый тренд размещения корпоративных облигаций на 2 года.
🛢Размер размещения - 9 900 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.
💰Размер купона - плавающий и привязан к ключевой ставке со спрэдом в размере 210 б.п. С одной стороны, на два года можно было бы разместиться и под фиксированную доходность, а с другой стороны, тенденция к росту ключевой ставки еще не исчерпала себя.
🛢Выплата купона - ежемесячная, первая выплата будет 02.01.2025 года.
🛢Амортизация и оферта отсутствует.
🛢Выпуск СИБУР Холдинг-001P-02 доступен для неквалифицированных инвесторов после сдачи теста.
📊Что еще важно знать?
🧮Компания отчиталась за 9 месяцев по МСФО ростом выручки на 7,6% до 840,7 млрд. рублей. Данный рост был обусловлен ростом продаж в России синтетических материалов. Тот самый рынок базовых полимеров (полипропилен и полиэтилен) растет быстрее, чем ВВП. Ежегодный плановый рост рынка будет составлять 5% на ближайшие пять лет.
🧮Чистая прибыль за счет низкой базы прошлого года выросла в 2,6 раза до 157,8 млрд. рублей.
🧮Чистый долг/EBITDA остаются на среднем уровне в 1,5х, то есть компания может спокойно обсуживать все свои долговые обязательства. Но при этом чистый долг с начала года вырос на 100 млрд. рублей до 733 млрд. рублей.
🧮70% продукции компании реализуется внутри страны, но при этом ценообразование на продукцию формируется по мировым бэнчмаркам, а значит компания выигрывает от слабого рубля.
🧮СИБУР продолжает реализацию проекта по строительству газохимического комплекса по производству полиэтилена в рамках совместного предприятия Силлено в Казахстане мощностью 1,2 млн. тонн этилена и 1,2 млн. тонн полиэтилена.
🧮У компании максимально возможный кредитный рейтинг ruAAA, присвоенный РА Эксперт в марте 2024 года, со стабильным прогнозом.
Сильный флоатер с высоким кредитным рейтингом, доходность по которому превышает аналогичные по рискам выпуски других корпоративных эмитентов. У меня в портфеле присутствуют акции дочерней компании НКНХ с невысокой долей, поэтому сектор нефтехимии рассматриваю как потенциальный к расширению.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.