Не даёт покоя нашему государству нефтегазовый сектор. Довели до фактического банкротства Газпром и решили взяться за нефтянку. Всю прошлую неделю мы наблюдали инициативы, которые ничем хорошим нам не сулят, но нужно выполнять бюджет 2025-2027 и «козлы отпущения», судя по всему, найдены:
📢 Российские власти обсуждают планы объединения крупнейших нефтяных компаний в единого национального «мегапроизводителя». Согласно одному сценарию, государственная «Роснефть» поглотит «Газпром нефть» и «Лукойл».
Wall Street Journal отмечает, что это лишь один из возможных сценариев, которые обсуждают власти, но другие не приводит. Основное преимущество слияния, пишет издание, состоит в том, что объединенная компания может лучше противостоять санкциям. В частности, вырастет эффективность маркетинга экспорта нефти и нефтепродуктов, поскольку Роснефть сможет использовать трейдера Лукойла Litasco в Дубае.
💬 Мой комментарий: принудительное слияние трёх компаний маловероятно по двум причинам:
Во-первых, слухи о таких мегаслияниях возникают каждые 2-3 года, начиная как минимум с 2007 г. Обычно Роснефть «приобретает» либо Лукойл, либо Сургутнефтегаз. На сегодняшний день, как видно, ни одна из этих сделок не состоялась.
Во-вторых, причины слияния, о которых пишет Wall Street Journal, неоправданна. Маркетинг Роснефти и так достаточно эффективен. Особенно если учесть, что значительная часть экспорта её нефти идет в Китай напрямую по трубопроводу с долгосрочным контрактом без крупного дисконта к мировым ценам на нефть. Кроме того, ничто не мешает Роснефти и Газпром нефти заключить с Лукойлом маркетинговые соглашения.
И вообще такое крупное слияние всегда сопряжено с риском временного снижения производительности при объединении команд и операций. Это может свести на нет любые теоретические краткосрочные преимущества.
📢 Налог на прибыль для «Транснефти» может быть повышен до 40%.
В четверг профильный комитет Госдумы одобрил это предложение. После этого привилегированные бумаги компании рухнули на 10%.
💬 Мой комментарий: Повышенная налоговая нагрузка — всегда негатив для эффективности бизнеса. Прибыль явно снизится, примерно на 20% по сравнению с предыдущим годом, и сопоставимо уменьшится объем дивидендных выплат. При этом государство как основной акционер может затребовать от компании ещё и повышенного коэффициента дивидендных выплат, то есть более 50% от чистой прибыли. Так что есть вероятность что из Транснефти высосут все соки, а потом начнут «спасать».
Вот такая эффективная стратегия. 🤦♂️
📢 Для разнообразия, хорошая новость: сегодня КИБЕРПОНЕДЕЛЬНИК— тот, что идёт сразу после Чёрной пятницы и означает распродажи в онлайне 🔥
Сегодня до конца дня ещё действуют 70% скидки на ВИТРИНЕ.
