Аналитики инвестиционного подразделения Сбербанка (SberCIB) второй раз за последние 2 месяца радикально изменили свой прогноз по курсу доллара, понизив его еще на 10 рублей на конец года.
Изначально на 2025 год они давали прогноз 115 рублей за доллар на конец года. Затем 19 февраля снизили его на 10 рублей - до 105 рублей за доллар.
И вот, спустя еще менее 40 дней, 27 марта еще раз снизили прогноз снова на 10 рублей, теперь они ждут 95 рублей за доллар на конец года.
При этом аналитики пишут, что:
...укрепление курса до ₽85 за доллар, вероятно, будет неустойчивым без притока капитала или роста экспорта, а это маловероятно даже при позитивных изменениях в геополитике.
Причиной этого укрепления они все так же называют "улучшение геополитической ситуации на фоне переговоров России и США и надежды на ослабление санкций". Тут ни слова про падение импорта, например.
А дальше пишут, что:
...во втором квартале курс рубля упадет до ₽90 за доллар из-за постепенного роста импорта до фундаментально обоснованных значений.
А тут уже становится понятно, что с импортом что-то не так.
Что могу сказать по этому поводу. Я бы понял, если бы аналитики снизили среднегодовой курс: раз он в начале года так неожиданно для всех (и для них тоже) укрепился, то средний результат явно получится меньше.
Но курс на конец года вообще-то должен определяться по другим критериям. Сейчас, в этом нерыночном регулировании курса, прежде всего, по критерию исполнения бюджета. В моем понимании, если сейчас бюджет недополучает гораздо больше денег, чем это было бы при более высоком курсе доллара (что видно по беспрецедентным показателям дефицита за первые месяцы), то к концу года, чтобы его исполнить, нужно будет, наоборот, еще сильнее повышать курс, чтобы перекрыть все эти недостачи первого (а может и второго) кварталов по доходам. Ну ведь это логично.
Впрочем, это лишь мое мнение.
Плюс там еще другие факторы накапливаются, вскоре напишу о них отдельно.
Я так понимаю, принцип составления прогнозов вот такими аналитическими подразделениями следующий. У них есть некая математическая модель, которая на основе большого массива данных, в т.ч. исторических, рассчитывает наиболее вероятную траекторию движения курса и его значения из расчета введенных текущих значений.
Вот и получается, что в начале года курс доллара был 105 рублей, и они давали прогноз 115 рублей на конец года.
Потом текущий курс упал на 10 рублей к 95 к середине февраля - и прогноз следом упал на те же 10 рублей. Потом текущий курс упал еще на 10 рублей к 85 на конец марта - прогноз следом снова упал на те же 10 рублей.
Несложно предположить, что если курс упадет еще, допустим, до 80 рублей, они снизят прогноз до 90 рублей на конец года. Потому что эта формула составления прогноза видится максимально простой: X+10 рублей, где X - текущее значение курса.
Не, конечно же, наверняка она гораздо сложнее, но расчеты почему-то сводятся именно к этому.
Взяли бы вот, вообще неожиданно дали прогноз, что на конец года доллар будет стоить 60 рублей.
На самом деле, по-моему, очевидно, что примерно все аналитики не понимают, что происходит с курсом, многие дают какие-то абстрактные и часто очень размытые прогнозы. И это не потому что аналитики плохие. Потому что ситуация такая.
Вот пример, аналитик сейчас, в конце марта, дает вилку курсов на конец весны (через 2 месяца), внимание, от 50 до 120 рублей за доллар!
И это аналитик с ученой степенью - доцент кафедры Финансы и кредит Государственного университета управления, доктор экономических наук и кандидат технических наук Николай Кузнецов.
Цитата:
Если произойдет нечто, что вызовет эмоции у публики, то да, доллар может стать и по 50 рублей, и обратно по 120.
Можно, конечно, сколько угодно отпускать "лестные" комплименты в адрес аналитика, но по факту, такова реальность. Вот сейчас она такова. Кто виноват, что в России создали вот такой валютный рынок, который движет непонятно кто, непонятно что, непонятно по каким поводам.
"Надежда"... Что это за рынок, где из-за надежды валюта падает или укрепляется на 25% в течение 2 месяцев? Это абсолютно ненормальное явление.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.