Для диверсификации собрал дивидендные акции из разных секторов экономики. Рядом с наименованием компании ориентировочная дивидендная доходностью.
НЛМК 14,6%-18,8%
Наименее пострадал от санкций и сохранил большую часть экспорта. Генерирует свободный денежный поток, сохраняет чистую денежную позицию и способность платить дивиденды. EV/EBITDA практически самая низкая в секторе, при этом ожидаемая дивидендная доходность самая высокая.
Совкомфлот 11%
Компания находится по серьёзными американскими санкциями 70-80% флота под санкциями. Скорректированная чистая прибыль, являющаяся базой для дивидендов, за девять месяцев сократилась на 34%, до 43,3 млрд руб. Прибыль по итогам всего 2024 года также упадёт, но и цена акций снизилась на 40%. Так что дивидендная доходность может остаться на уровне выше 11%. В этом году менеджмент компании решил вернуться к распределению дивидендов один раз в год.
Татнефть ап 12,9%-14,6%
Нефтегазовый бизнес с большой долей переработки, бюджет Татарстана зависит от дивидендов. Дивиденды равнозначны для привилегированных и обыкновенных акций, выгоднее брать привилегированные. Целевой уровень дивидендов — не менее 50% чистой прибыли, но в последнее время компания выплачивает больше. Сильный баланс и практически отсутствующий чистый долг дают основания полагать, что дивиденды останутся высокими. Компания распределяет дивиденды три раза в год. По нашим оценкам, в следующие 12 месяцев доходность может составить менее 14%.
Лукойл 14%-15,7%
Повышенные рублевые цены на нефть, отрицательный чистый долг и политика по распределению акционерам 100% скорректированного свободного денежного потока. Финансовые результаты компании устойчивы благодаря стабильным ценам на нефть и ослаблению рубля. При этом по текущим оценкам ЛУКОЙЛ является одной из самых недооценённых компаний в нефтяном секторе. У него есть запас свободной ликвидности в валюте, отсутствует долг. Свободный денежный поток предполагает дивидендную доходность свыше 14% в течение 2025 года. Основной риск: новые налоги, национализация, снижение добычи нефти и проблемы с экспортом.
ММК 13,8%
Завершение капитальных ремонтов позволит восстановить объемы производства. Сохраняет чистую денежную позицию, процентные доходы в несколько раз превышают расходы на обслуживание кредитов. Снижение цен на сталь и рост себестоимости должны привести к падению EBITDA до 134 млрд. руб. в 2025.
Газпром нефть 13,2%-16,6%
Самый качественный нефтянник в России (наибольшая маржа безопасности добычи нефти и прибыли). Повышенная норма величины выплаты дивидендов и эффективная нефтепереработка. Цена акций снижается с конца 2023 года и теперь находится на привлекательном уровне. При этом финансовые результаты компании стабильно улучшаются. Целевой уровень дивидендов — не менее 50% от чистой прибыли, но в последнее время компания выплачивает больше (по итогам 2023 года было распределено 75% прибыли). Её дивиденды являются важным источником средств для контролирующего акционера — Газпрома, у которого высокий долг и обширная инвестпрограмма. Дивидендная доходность в следующие 12 месяцев в базовом сценарии составит 15%.
Сбер 11%-13%
Продолжение роста финансовых показателей благодаря сильному бренду и эффективной бизнес-модели, сохранение щедрых дивидендных выплат. Банк устойчив в период растущих ставок и сохраняет высокую рентабельность, его финансовые результаты постоянно улучшаются. Ожидаем, что прибыль банка по итогам 2024 года составит 1,6–1,65 трлн руб. Сбербанк выплачивает дивиденды один раз в год. При распределении на дивиденды 50% прибыли выплаты по итогам года могут составить 35–36 руб. на акцию, это соответствует доходности около 13% по текущим ценам.
Транснефть АП 14,5%-16,5%
Регулярная индексация тарифов на транспортировку нефти и наличие значительной чистой денежной позиции. В 2025 году у компании вырастет налог на прибыль сразу до 40%. Это ограничит возможность увеличивать дивиденды, даже при условии роста чистой прибыли. Однако у компании нет долга. Помимо основного бизнеса она зарабатывает на накопленной денежной позиции (256 млрд руб.), что особенно позитивно в период высоких ставок. По итогам 2024 года дивидендная доходность может достигнуть 15,5–16,5% (180–190 руб.), но перспективы пока под вопросом. Прибыль зависит от тарифов и прогнозируемой инфляции.
Банк Санкт-Петербург 14,4%-16%
Банк уверенно проходит период высоких ставок благодаря высокой доле кредитов с плавающей ставкой (более 80% корпоративного портфеля). Чистая прибыль в 2025 году может быть близкой к результату 2024 года (50 млрд руб.). При выплате 50% дивидендная доходность составит 16–17%. Банк скупает свои акции и периодически их гасит.
ИКС 5 22,5-25%
Есть большая денежная подушка, которую можно потратить на дивиденды и выкуп акций. Выручка растёт самыми быстрыми темпами в секторе, но на рентабельность давят высокая стоимость труда и экспансия дискаунтера, который пока не вышел в прибыль. С 2022 года компания значительно сократила долговую нагрузку. Вскоре после начала торгов ждём возобновление выплат дивидендов. Дивиденд предположительно может превысить 700 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности выше 25% к апрельской цене закрытия. В следующем году ИКС 5 также утвердит новую дивидендную политику. Бумаги ретейлера привлекательны для покупки и удержания, если уже есть в портфеле.
Сургутнефтегаз ап 16%-17%
Большую часть прибыли компания складывает на валютные депозиты, так называемую кубышку. Согласно РСБУ за I полугодие, она выросла до 8,3 трлн руб. При курсе доллара около 100 руб. доходность за 2024 год составит около 16–17%. Итоговый размер выплат будет зависеть от курса рубля на конец года, а также от прогнозов на следующий год.
МосБиржа 12%-13%
Один из главных бенефициаров высокой ставки. Биржа получает комиссионные и процентные доходы. Процентные доходы в среднесрочной перспективе останутся на высоком уровне, поскольку зависят от ключевой ставки. Комиссионные доходы увеличиваются за счёт роста объёма торгов. Дивидендная доходность может составить 12–13%.