3 апреля вышел шикарный отчет Астры за 2024 год. Но котировки ASTR начали снижаться. Что же разочаровало инвесторов на этот раз?
А дело всё в скромном денежном потоке. Так, Астра в 2024 году получила 5,4 млрд. рублей чистого денежного потока от операционной деятельности. Если бы Компания решила направить его на дивиденды, то инвесторы получили 26 рублей на акцию, то есть 6% доходности. Однако, менеджмент ASTR решил распорядиться иначе:
- 2 млрд. рублей направлено на создание нематериальных активов - разработку новых программных продуктов;
- 1,8 млрд. руб. - увеличение основных средств (по видимому, речь о расчетах за приобретенное здание штаб-квартиры в OSTANKINO BUSINESS PARK площадью 22,3 тыс. кв. м);
- 0,4 млрд. руб. - покупка дочерней организации - облачного провайдера ООО ВДЦ Караван;
- 0,3 млрд. руб. - приобретение нематериальных активов.
Таким образом, на дивиденды осталост всего 1 млрд. руб.
Однако, в защиту Компании можно отметить следующее. Покупка штаб-квартиры - разовая операция, деньги на которую Компания отложила ещё в 2023 году. По этой причине Астра в 2024 заплатила не 1 млрд. руб. дивидендов, а 2,2 млрд. руб. Более того, Компания планирует распределить за 2024 год ещё 0,7 млрд. руб. В целом, оцениваем свободный денежный поток Астры в 50% от чистого денежного потока от операционной деятельности. А это 2 717 млн. руб. в 2024 году или 13 рублей на акцию.
Интересна ли дивдоходность 3%? Да, если Компания будет продолжать расти по 80%. Однако, здесь следует предостеречь инвесторов. Рынок уже прайсит в котировках ASTR темпы прироста на уровне 50%. Представляете, если в какой-то момент Компания покажет 30% прироста. То её котировки рухнут до 266 рублей. Поэтому будьте осторожнее!