Сегодня Московская биржа возобновила торги ценными бумагами Циана после двухмесячного перерыва. Помимо этого, в начале недели компания опубликовала позитивные финансовые результаты и сделала ряд многообещающих заявлений.
Друзья, напоминаю, что самая актуальная и своевременная информация публикуется в Телеграмме, поэтому подписывайтесь и получайте оперативные комментарии по отчетам и интересные инвестиционные идеи по российским акциям!
👉 Основные финансовые результаты:
— Выручка онлайн-платформы увеличилась на 12,2% до 12,99 млрд руб. в основном благодаря росту выручки от размещения объявлений и от медийной рекламы;
— Скорректированная EBITDA по итогам периода выросла на 15,4% до 3,21 млрд руб.;
— Чистая прибыль Циана увеличилась на 45,7% до 2,46 млрд руб. Существенный рост чистой прибыли был обеспечен увеличением выручки, сокращением расходов на маркетинг, а также более чем двукратным ростом финансовых доходов из-за увеличения процентных ставок в экономике.
👉 Долговая нагрузка:
— У компании отсутствуют долговые обязательства, поэтому статья кредиты и займы пустует;
— Денежные средства и эквиваленты на балансе Общества по итогам отчетного периода выросли на 43,3% до 9,22 млрд руб.;
— Необходимо отметить, что денежная позиция на балансе Циана составляет 21,2% от совокупной капитализации компании.
👉 Дивидендная политика и выкуп акций:
— В начале года компания утвердила обновленную Дивидендную политику. Документ предусматривает распределение в виде дивидендов от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли;
— До конца года менеджмент планирует вынести на рассмотрение Совета директоров предложения по выплате дивидендов, в том числе, специального дивиденда;
— Более того, Группой утвержден рыночный выкуп акций после начала их торгов на Московской бирже. Рыночный выкуп будет финансироваться за счет накопленных Группой денежных средств. Размер выкупа ограничен 3 млрд руб., продолжительность составляет 12 месяцев.
— Если предположить, что компания выкупит акции с рынка на все 3 млрд руб., то остаток денежный средств для выплаты дивидендов (без учета результатов 2025 года) составит 6,22 млрд руб. или 88,91 руб. на акцию. Учитывая, что у компании фактически нет капитальных вложений, все средства могут быть выплачены в качестве специального дивиденда. К текущей цене 604 руб. доходность составит 14,72%. Тем не менее, допускаю, что не все запланированные средства будут потрачены на обратный выкуп, так что специальный дивиденд может быть выше.
👉 Мое мнение и перспективы компании:
— С учетом потенциального выкупа акций, Циан имеет самую высокую прогнозную дивидендную доходность на горизонте года. Единственная компания, которая может составить конкуренцию онлайн-площадке - это ИКС 5;
— Сама компания оценена достаточно дорого для текущих темпов роста, которые находятся на уровне инфляции;
— После выплаты специального дивиденда, у компании существенно сократятся финансовые доходы, что приведет к снижению чистой прибыли. Справедливо также сделать корректировку в положительную сторону на возросшие расходы на реструктуризацию, в 2025 году они будут ниже. Тем не менее, они полностью не компенсируют потенциальное сокращение финансовых доходов;
— На звонке с инвесторами менеджмент заявил, что хочет удвоить выручку к 2027 году. Пока сложно представить за счет чего может произойти такой рост;
— Резюмируя, компания интересна под спекулятивную историю с разовой выплатой крупного дивиденда. Долгосрочно не вижу чем онлайн-площадка может быть привлекательна для инвесторов. Бумаги держу в портфеле, жду рекомендацию!