По надежности облигации сравнимы с депозитами. Но только если их выпустили государство или компании, которые в силах расплатиться со своими обязательствами. В остальных случаях облигации являются рисковыми бумагами.
В этой статье рассказали, какие облигации мы точно не возьмем в портфель, а в конце оставили чек-лист с топовыми облигациями России, который прошли отбор по критериям качества. Забрать его можно бесплатно.
1. Структурные облигации
Это финансовый продукт, который имеет переменный доход, привязанный к другим финансовым активам, например, к акциям.
Обычно их выпускают банки и брокеры, и по ним предусмотрена повышенная доходность. Но чтобы ее получить, должно реализоваться конкретное событие.
Разберем на примере облигации банка «Открытие» — БМБанкСО6. Доход по ней привязан к 5 акциям: Сургутнефтегаз, Газпром, Полюс, Норникель, МТС.
Все эти акции должны достичь определенных целей, установленных в параметрах облигации, и тогда инвестор получит доходность в 25%.
Конкретно в этой бумаге, цены на базовые активы в каждую дату оценки одновременно не должны снизиться более чем на 15% от начальной цены соответствующего базового актива. Если хоть одна из акций упадет более, чем на 25%, то инвестор ничего не получает, а в конце срока ему просто вернут деньги без дохода.
2. Субординированная облигация
Это облигации, которые выпускают исключительно банки. Доходность по ним всегда выше, чем по обычным бумагам, но и риски тоже:
❌ в субординированные облигации могут инвестировать только квалифицированные инвесторы, из-за этого их сложнее продать;
❌ банк может пропустить или задержать выплату купонов и (или) погашение номинала;
❌ банк может оказаться не в состоянии выплатить сумму погашения облигации и (или) купонов по ним. В этом случае можно потерять все свои вложения.
❌ в случае полного банкротства банка, держатели субордов получат свою долю в активах компании в последнюю очередь. Обычно выплаты до них так и не доходят, и инвесторы теряют деньги.
Пример - выпуск облигаций ДОМСУБТ2-2. Это субординированная облигация, выпущенная Банком Дом.РФ. По такой облигации в случае банкротства эмитента, обязательства будут удовлетворяться в последнюю очередь. При этом данный выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
3. Облигации, у эмитента которого темп прироста выручки менее 5%
Выбирая корпоративные облигации, важно смотреть на динамику выручки компании. Если она растет менее чем на 5% в год, то это говорит о том, что у компании могут возникнуть сложности с выплатой купона или погашением номинала.
Примером такой облигации является выпуск Садко 1P1 компании Садко ООО. Если у компании нет достаточного роста выручки или она снижается, это может означать, что у компании вполне может быть недостаточно средств для обслуживания ранее взятых займов - выплат купонов и погашения номинала. У Садко ООО темп прироста выручки отрицательный в -4,5%. Т.е. у предприятия падают доходы. И здесь высоки риски неисполнения обязательств по облигациям.
4. Облигация финансово неустойчивой компании
О финансовой устойчивости говорит уровень соотношения собственного капитала к заемному. Если доля собственного капитала составляет выше 50%, то такую облигацию корпоративного эмитента можно спокойно брать в портфель. Если же менее 50% и доля СК меньше доли заемного капитала, то лучше обойти такую облигацию стороной. В случае дефолта компания просто не сможет расплатиться по своим финансовым обязательствам.
В качестве примера можно взять корпоративную облигацию компании Ойл Ресурс Групп — ОйлРесур01. Здесь низкая доля собственного капитала — 24,01%. Это не системообразующая организация, поэтому риски дефолта очень высокие.
5. Облигация, у эмитента которого бизнес работает неэффективно
Здесь важно оценить показатели прибыли и рентабельности. В норме компания должна работать в прибыль, а рентабельность собственного капитала должна быть более 10% в год. Рентабельность СК показывает, сколько чистой прибыли компания зарабатывает на 1 рубль собственных средств в процентном выражении.
Пример - выпуск облигаций КЛВЗ 1Р01 алкогольной компании КЛВЗ КРИСТАЛЛ ООО. Рентабельность СК у эмитента облигации равна 4,55%, что более чем в 2 раза ниже норматива. Компания зарабатывает мало средств относительно своих вложений, и рано или поздно может перестать быть способной расплатиться по облигациям.
Заключение и полезный чек-лист по облигациям
Мы разобрали облигации, которые никогда не возьмем в портфель, даже с учетом того, что инвестируем более 9-ти лет и плаваем в инвестициях, как рыба в воде.
Если вы не хотите терять деньги, обращайте внимание на такие параметры, как структурность, субординация, наличие прибыли, динамику выручки, долю собственного капитала и его рентабельность.
Также будьте осторожны с банковскими облигациями. В банках всегда рисков больше, чем, например, в нефтяной или газовой отрасли.
💡 Подобрать надежные облигации РФ можно с помощью нашего чек-листа. Наши аналитики добавили в него 5 качественных выпусков, которые проходят по критериям надежности.
Нажмите на ссылку, чтобы получить чек-лист бесплатно:
https://salebot.site/md/bond?utm_source=yad&utm_medium=page&utm_campaign=bond
