Мы знаем, что объём поставок газа в ЕС сократится. И появятся новые налоги. Спасёт ли положение рост цены? Мы ведь помним, что за 2021 год Газпром смог заработать 52 руб. на дивиденды. Сможет ли в данных непростых условиях Газпром снова порадовать своих акционеров?
В этом выпуске разберём:
- Сокращение объемов поставок газа
- Рост цен на газ
- Влияние НДПИ
Сокращение объёмов поставок газа
Всего в страны дальнего зарубежья Газпром в 2021 году поставил 227,9 млрд. куб. м. газа.:
- 174,3 млрд кубометров в страны ЕС
- 26,76 млрд кубометров в Турцию
- 10,39 млрд кубометров в Китай по Силе Сибири
- 16,45 млрд кубометров в прочие страны Европы (не входят в ЕС)
Ожидается, что в 2023 году в Европу экспорт газа Газпромом сократится до 60 млрд кубометров. В Китай - вырастет до 25-30 млрд. кубометров.
Таким образом, экспорт газа в страны дальнего зарубежья составит менее 100 млрд кубометров.
Рост цен на газ
Средняя цена реализации газа в дальнее зарубежье в первом полугодии 2022 года выросла в 3,5 раза (ориентировочно, до $700).
Ожидается, что во втором полугодии цена вырастет еще до $1000.
Мы пока не знаем, насколько холодной будет зима 2022-2023. Но т.к. цены на газ по контрактам Газпрома с некоторой задержкой отражают динамику цен на срочном рынке, можно предположить, что в первом полугодии 2023 года цены останутся достаточно высокими.
Таким образом, цена, вероятно, будет ниже 2022, но всё равно в 2-2,5 раза больше, чем в 2021 году.
И, в теории, это могло бы компенсировать потери от выпадения объемов. Тогда Газпром смог бы заработать те самые 50 руб. на дивиденды.
Но выпадающие объемы - не единственная проблема.
Влияние НДПИ
Газпрому в 2023 году предстоит заплатить значительную сумму в виде НДПИ. Ожидается, что Газпром потратит на это 600 млрд руб (25 руб. на дивиденды).
Получается, размер дивидендов Газпрома (при благоприятном сценарии) составит 20-25 руб.
Газпром в состоянии заплатить и повышенный НДПИ, и заработать хорошие дивиденды в 2023 году.
Да, НДПИ в 2023 году будут в 2 раза ниже, чем в 2022.
Итоги и выводы
Сколько должны стоить акции Газпрома, если сегодня всё-таки утвердят дивиденды? А я ожидаю, что их утвердят.
В таком случае справедливая цена на акции Газпрома - 220-250 руб. А с учётом пока невыплаченных дивидендов - 270-300 руб.
Важное замечание. В 2023 году Газпром заплатит дивиденды только за второе полугодие 2022. А дивиденды за 2023 году мы увидим только в 2024 (если не будет промежуточных выплат).
В 2023 году Минфин от Газпрома ждёт не более 12-15 руб в виде дивидендов, вопрос разбирался в этой статье. 20-25 руб дивидендов на акцию от Газпрома Минфин ждёт в 2024.
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые публикации!
Полезные статьи:
- Сбербанк заплатит за мобилизованных. Какие будут потери?
- Будут ли промежуточные дивиденды Роснефти в 2022 году