Панические распродажи на российском фондовом рынке не прекращаются - индекс Мосбиржи рухнул ниже 2000 пунктов и даже успел сходить ниже 1900 пунктов. С максимальных отметок октября 2021 года рынок упал более, чем на 50%.
Почему падает рынок? Уход из рисковых активов происходит на фоне возрастания напряженности вокруг Украины, планов правительства изымать доходы угольных, нефтяных, газовых компаний, и проведения частичной мобилизации в России. Конечно, на фоне затянувшейся СВО и частичной мобилизации рынок «нервничает», как уже писал все это было довольно ожидаемо, после всех известных событий февраля-марта 2022 года.
❓Что будет с рынком дальше?
Давайте обыграем 3 сценария.
Давайте предположим, гипотетически, что у инвестора есть крупная сумма денег и его цель как минимум сохранить покупательную способность своего капитала на дистанции 10-15 лет, а как максимум конечно лучше заработать.
Сценарий 1. Оптимистический.
По этому сценарию предположим, что СВО не продлиться больше 1 года. Мировая экономка медленно замедляется, цены на нефть и газ сильно не упали. Объем дополнительных налогов государства на крупнейшие корпорации на 2023-2024 не превысит 3 трлн руб. Бюджет хоть и сверстан с дефицитом на 2023 год в 2,9 трлн руб., или 2% ВВП никакой катастрофой это не грозит.
В этом случае, скорее всего российские компании быстро возобновят дивидендные выплаты. Средняя дивидендная доходность рынка при текущих ценах около 15% - это очень много и говорит о сильной недооценке – рынок сильно вырастет.
Сценарий 2. Умеренно негативный. Мировая экономика замедляется. Цены на нефть упали до 60$. СВО затягивается на 3 года, несколько призывных компаний. Нагрузка на экономику возрастает. Экономика в рецессии и дефицит бюджета растёт. Инфляция в этом случае может уйти выше 15%~20% и так держаться длительное время. По этому сценарию акции могут ещё снизится, но в дальнейшем вырастут из-за инфляции.
Сценарий 2. Негативный. Мировая экономика в сильной рецессии. Значительно упали цены на нефть, газ и металлы. СВО затянулось и на 5 лет. В армию призвали 7 млн человек. Сильный дефицит бюджета. Правительство обложило большими налогами корпорации. Инфляция выше 50%. Экономика России в сильном кризисе. Рубль падает ниже 150$. Политическая дестабилизация.
Вопрос: где нужно хранить сбережения, чтобы они не потеряли своей покупательской способности?
Ответ: Даже при негативном сценарии хранить деньги в акциях более безопасно, так как по этому сценарию только акции смогут абсорбировать инфляцию и в дальнейшем значительно вырасти. Депозиты съезд инфляция. Инвестиции в облигации принесут значительные убытки. Цены на недвижимость сейчас перегреты и при негативном сценарии из ждёт жёсткая посадка. Абсолютная надёжность депозитов, гос. Облигаций, недвижимости и золота - иллюзорна.
Обратите кстати внимание: рынок акций упал до своих минимальных значений, которые мы наблюдали 24 февраля, а индекс государственных облигаций RGBI упал на так значительно и до лоев конца февраля ему еще далеко – доходность 10-летних ОФЗ поднялась до 10%.
То есть рынок акций как бы закладывает такой жесткий коллапс в экономике, или как минимум долгосрочную стагнацию, а на рынке облигаций, есть много инвесторов, которые готовы покупать эти самые ОФЗ и доходность в 10% их в вполне себе устраивает – то есть инвесторы полного коллапса не ждут.