Повышение ключевой ставки ФРС США вызовет мировое экономическое землетрясение
1. Решение ФРС было принято в попытке снизить последствия инфляции в Соединенных Штатах, однако могут оказать негативное влияние на глобальную экономику.
2. Обозреватель китайского издания Global Times Шэн Вэнь осудил решение ФРС США поднять ключевую ставку для снижения инфляции в стране.
3. Обозреватель отметил, что столь безответственные шаги американских властей способны спровоцировать мировой финансовой шторм или даже вызвать крах глобальной экономической системы.
4. Введение санкций против Москвы и курс на отказ от российского топлива привели к подорожанию горючего, прежде всего газа.
5. Центробанки многих стран повышают базовую процентную ставку в попытках противостоять стремительному росту цен. Однако у этого денежно-кредитного "лекарства" есть побочный эффект: мировая экономика рискует скатиться в рецессию. Центральные банки многих стран намереваются подтолкнуть мировую экономику к опасной черте, за которой начинается рецессия.
6. Сначала Федеральная резервная система (ФРС) США и центральные банки других стран мира допустили возникновение самой высокой за последние четыре десятка лет инфляции, а затем бесстрастно наблюдали за небывалым ростом цен. Теперь они намереваются решительно покончить с этой тенденцией за счет сокращения темпов роста национальных экономик или даже экономического спада. В нынешнем году самые разные страны мира (почти 90 государств) повысили базовые процентные ставки, в половине случаев их единовременно увеличили на 75 базисных пунктов. Многие центральные банки увеличивали процентные ставки несколько раз – главный экономист Bank of America Corp. Итан Харрис (Ethan Harris) образно назвал это "соревнованием под названием “кто кого перепрыгнет”".
7. В результате мы стали свидетелями самого значительного ужесточения денежно-кредитной политики за последние пятнадцать лет. Очевидно, что эра дешевых денег, начало которой положил финансовый кризис 2008-го года, закончилась, хотя многие экономисты и инвесторы давно привыкли относиться к политике денежного изобилия как к новой нормальности. По оценкам аналитиков JPMorgan Chase & Co., в текущем квартале центральные банки крупных стран мира проведут самое большое с 1980 года повышение ставок. И останавливаться на этом они не собираются.
8. На этой неделе ФРС планирует в третий раз за год увеличить ключевую ставку на 75 базисных пунктов. При этом некоторые наблюдатели призывают ее к более решительным действиям, поскольку в августе в Соединенных Штатах инфляция снова превысила 8%. Согласно прогнозам, Банк Англии повысит свою базовую ставку на 50 базисных пунктов. Аналогичные меры, как ожидается, предпримут в том числе, и в таких странах как Индонезия, Филиппины, Швеция и Швейцария. Нажимая на тормоза, политики с грустью публично признают, что чем больше они увеличивают ставки ради подавления инфляции, тем выше риск нанести ущерб экономическому росту и занятости.
9. Как заявил в прошлом месяце председатель ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell), его кампания по сдерживанию цен "причинит немалую боль домохозяйствам и предприятиям".
10. Член исполнительного совета Европейского центрального банка Изабель Шнабель (Isabel Schnabel), описывая сокращение выпуска, которое вызвано необходимостью установить контроль над инфляцией, использует выражение "коэффициент производственных потерь". Согласно прогнозам Банка Англии, в конце года в экономике Великобритании может начаться рецессия, которая продлится до 2024 года.
11. В том, что прием денежно-кредитного лекарства будет сопровождаться неблагоприятными побочными эффектами, нет ни малейших сомнений. Вопрос в том, насколько сильными они окажутся. Так, по оценке аналитиков BlackRock Inc. возвращение инфляции к целевому показателю ФРС на уровне 2% будет означать глубокую рецессию американской экономики и увеличение количества безработных на три миллиона человек, а Европе предстоит столкнуться с еще более серьезными последствиями, которые возникнут в результате стремления достигнуть целей, установленных ЕЦБ.
12. Состояние неопределенности усугубляется не только неизбежной задержкой во времени, когда повышение ставок начнет оказывать влияние на экономику, но и тем, что нынешняя инфляция в значительной мере обусловлена недостаточным предложением энергетических и других ресурсов. Очевидно, что эти шоковые воздействия находятся вне сферы контроля центральных банков.
13. Согласно опубликованным на прошлой неделе данным о росте цен в США в августе этого года, уровень инфляции оказался выше, чем прогнозировалось, вследствие чего произошло самое значительное за последние два года падение фондового рынка. Оно во многом объясняется ужесточением денежно-кредитной политики ФРС. По мнению управляющего хедж-фондом миллиардера Рэя Далио (Ray Dalio), продолжение роста процентных ставок может привести к падению фондовых рынков более чем на 20%.
14. Конечно, центральные банки не желают замедления экономического роста. В какой-то момент они могут отказаться от нынешней излишне активной политики ради ускорения развития экономики. Пока же их первоочередная задача заключается в том, чтобы избежать повторения ошибки 70-х годов, когда центральные банки в ответ на замедление экономики преждевременно ослабили кредитные ограничения, не взяв под контроль инфляцию.
15. Этим и объясняется решительное повышение ставок. Центробанки опасаются, что дальнейшее повышение инфляции может в долгосрочной перспективе привести к увеличению экономических потерь.
16. Как полагает главный экономист Bloomberg Economics по Соединенным Штатам Америки Анна Вонг (Anna Wong), в конечном итоге Федеральной резервной системе придется увеличить базовую ставку до 5%, что вдвое превышает ее текущее значение. Это ужесточение может обойтись экономике потерей 3,5 миллиона рабочих мест, не говоря уже об ударах по рынкам, которые и без того находятся в плохой форме.
17. В процессе принятия решений центральные банки, по-видимому, не забывают о том, что их уже обвиняют в заблуждениях относительно ценового давления в период пандемии. К тому же, отрицательное воздействие на их работу оказала и российская спецоперация на Украине.
18. Большую часть прошлого года глава ФРС Джером Пауэлл описывал инфляционный шок как "преходящий" и не скупился на прогнозы, в соответствии с которыми в 2022 году процентная ставка ФРС увеличится не более чем на 75 базисных пунктов. В действительности в нынешнем году базовую процентную ставку повышали уже три раза.
19. В ноябре прошлого года президент ЕЦБ Кристин Лагард (Christine Lagarde) оценивала повышение процентных ставок в еврозоне в 2022 году как событие маловероятное. В сентябре этого года Европейский центральный банк принял решение об увеличении ставки на 75 базисных пунктов и рассматривает возможность ее дальнейшего повышения в октябре.
20. Следовательно, политическое руководство делает основную ставку на победу над инфляцией.
21. Для центральных банков доверие — это самое главное. Оно было подорвано неправильным истолкованием преходящей инфляции. В настоящее время приоритетом центральных банков должно быть восстановление доверия, даже если их действия приведут к продолжительной рецессии. В этом состоит главный урок 70-х годов".
22.Одним из следствий того, что инвесторы ждут рецессии американской экономики, стало максимальное в этом столетии превышение доходности краткосрочных казначейских ценных бумаг над доходностью их долгосрочных аналогов. При этом некоторые трейдеры уверены в том, что на более поздних этапах кризиса Федеральной резервной системе придется пойти на смягчение денежно-кредитной политики. Между тем динамика фондового индекса "S&P 500" позволяет предположить, что в этом году произойдет его наибольше с 2008 года сокращение.
23.Как показал опрос управляющих фондами, проведенный в сентябре нынешнего года специалистами Bank of America, ожидания менеджеров относительно глобального роста близки к историческим минимумам.
Сильный доллар не должен стать острым лезвием, режущим весь мир.
24.Поскольку внимание сосредоточено исключительно на снижении инфляции, растет вероятность того, что Федеральная резервная система и другие центральные банки переусердствуют и обрушат экономики своих стран.
25.Профессор Дартмутского колледжа Дэвид Бланчфлауэр (David Blanchflower), бывший ответственный сотрудник Банка Англии уверен, что руководству ФРС присуще "групповое мышление", вследствие чего ради борьбы с инфляцией, оно готово нанести удар по слабеющей экономике США.
26.Выкладки центральных банков осложняются тем, что значительный вклад в инфляцию вносят растущие цены на энергоносители, которые слабо контролируются центр банками, либо вообще находятся вне сферы их контроля. В данном случае имеется в виду, прежде всего, Европа, что, впрочем, не удержало от повышения ставок ни ЕЦБ, ни Банк Англии.
27.По словам Мориса Обстфельда (Maurice Obstfeld), бывшего главного экономиста Международного валютного фонда, центральные банки всего мира двигаются в одном и том же направлении, и это лишь усиливает опасность экономического спада.
28.По словам Обстфельда (в настоящее время он является старшим научным сотрудником Института международной экономики им. П.Дж. Петерсона), центральные банки "рискуют усилить взаимное влияние на политику друг друга". К тому же, действия центральных банков, направленные на повышение курсов национальных валют, способствуют экспорту инфляции за границу.
29.Начиная с 1980 года, темпы роста мировой экономики составляли в среднем 3,4%. В настоящий момент, в условиях, когда ужесточение денежно-кредитной политики усугубляет проблемы, которые были вызваны COVID-19 и конфликтом на Украине, Морис Обстфельд прогнозирует замедление роста "где-то до 1%".
Подписывайтесь на мой канал и будьте в курсе самых актуальных новостей.