Курс турецкой лиры к доллару резко снизился. Это произошло после решения Центробанка страны снизить ключевую ставку с 14 до 13% годовых. Сильное давление на турецкий ЦБ оказывает президент Реджеп Тайип Эрдоган, который настаивает: чем выше инфляция, тем ниже должна быть ставка. В России применяется обратная экономическая модель: с высокой инфляцией отечественный ЦБ борется повышением ставки. Однако есть силы, которым больше по душе подход Эрдогана.
Финансовый кризис в Турции
Турция столкнулась с масштабным валютным кризисом. Годовая инфляция уже приблизилась к 80%, что является рекордным показателем с 1998 года. Девальвация турецкой лиры относительно доллара США с начала года составила почти 40%, а за два года – 140%. Нацвалюта Турции показывает самый высокий темп обесценения среди крупных экономик мира.
К российскому рублю она упала ещё существеннее: в 3,5 раза с марта 2022 года и в 10 раз за семь лет. Падение усиливается каждый раз, как Банк Турции принимает решение о снижении ключевой ставки. В последний раз это произошло 18 августа. ЦБ снизил ставку с 14 до 13% годовых.
Повышение ставки? Ответ неверный!
Банк Турции снижает ставку не сам по себе, а под давлением президента Реджепа Тайипа Эрдогана. Увольняя одного главу Центробанка за другим, он фактически расправился с независимостью этого института и навязал ему своё видение денежно-кредитной политики. Суть её заключается в борьбе с растущей инфляцией с помощью снижения ключевой ставки.
Логика следующая:
Ставка снижается → деньги становятся более дешёвыми и выгодными для бизнеса → бизнес наращивает производство → на полках становится больше товаров и продуктов питания из-за увеличивающегося предложения → цены начинают падать.
Вроде бы логика в таком подходе есть, однако реальность пока берёт верх над теорией и выходит иначе: денег на рынке становится больше → их ценность падает → инфляция растёт.
«Есть некоторые подозрения, что традиционная экономическая наука оказалась более верной, чем правила вечных культовых книг, – прокомментировал «Абзацу» действия Эрдогана экономист Евгений Коган. – Казалось бы, можно признать, что ставка 14% низковата для инфляции 80%, и начать её уже поднимать, но нет. Мышки плакали, кололись, но продолжали упорно потреблять кактус».
По словам Евгения Когана, импортные товары для Турции из-за подорожавшей лиры будут теперь ещё дороже, инфляция – ещё выше, а долговой кризис в сочетании с валютным – ещё вероятнее.
Может, Эрдоган всё же прав?
Инфляция, конечно, бьёт все мыслимые и немыслимые рекорды, но стоит всё же посмотреть на здоровье экономики Турции – именно ради этого пошёл ва-банк Эрдоган. И здесь ситуация обстоит очень даже неплохо. По данным статистического института TurkStat, в первом квартале 2022 года экономика страны выросла на 7,3% в годовом выражении.
Потребительские расходы в январе-марте увеличились на 19,5%, госрасходы – на 0,9%. Инвестиции бизнеса повысились на 1,1% после падения на 0,8% в четвёртом квартале. Экспорт подскочил на 16,8%, импорт вырос на 2,3%.
Рост экономики на 7,3% России пока даже не снится. Выводы из эксперимента, затеянного Эрдоганом, пока делать рано. Есть смысл дождаться конца года и посмотреть на годовую динамику ВВП Турции в долларах по паритету покупательной способности.
А что Россия?
В России в настоящее время применяется другая экономическая модель. Наш Центробанк борется с инфляцией через поднятие ключевой ставки. Например, в марте 2022 года он осмелился задрать её до 20%, что стало холодным душем для экономики.
Логика следующая:
Ставка поднимается → кредиты для населения и бизнеса становятся дороже → население и бизнес начинают тратить меньше денег → за счёт падения конечного спроса снижаются цены.
Академик РАН, экономист Сергей Глазьев критикует такой подход Банка России:
«Руководство банка России мотивирует повышение ключевой ставки необходимостью борьбы с инфляцией, рассчитывая на сокращение конечного спроса и снижение за счёт этого потребительских цен. Но этот краткосрочный эффект сопровождается снижением кредитования инвестиций и сокращением объёмов производства, что в скором времени оборачивается ростом издержек и падением технического уровня производства, а значит, и снижением конкурентоспособности экономики».
Сергей Глазьев уже много лет критикует Банк России и предлагает выбрать для страны ту инвестиционную модель, которой сейчас лечит экономику Турции Реджеп Тайип Эрдоган. Пока предложения академика РАН остаются на бумаге, в Турции проходит величайший эксперимент в истории экономики – смелый и опасный одновременно. Следить за развитием ситуации довольно интересно, особенно если делаешь это со стороны.