Если вы начинали изучать тему жизни за счет пассивного дохода, вы могли слышать про правило 4%. Но не все понимают откуда берется это число и что представляет из себя данное правило. Прочитав данную статью вы получите ответы на эти вопросы.
Приведем наиболее простую формулировку правила:
Если вы каждый год будете снимать 4% от своего инвестиционного портфеля, то не исчерпаете свой капитал в течение минимум 30 лет.
При этом учитывается, что вывод денежных средств ежегодно корректируется в соответствии с размером инфляции, а доля акций в портфеле будет не менее 50%.
Как правило, инвесторы используют правило 4%, чтобы понять, сколько денег необходимо накопить к моменту выхода на пенсию, либо переходу к жизни на пассивный доход.
Как появилось правило 4%?
Правило 4% впервые упоминается в работе финансиста Уильяма Бенгена, опубликованной в 1994 году под названием «Определение ставок изъятия средств на исторических данных».
Следующее исследование было проведено в феврале 1998 года. Три профессора из университета «Тринити» в Техасе, опираясь на работу Бенгена, представили хрестоматийное исследование под названием «Пенсионные сбережения: выбор приемлемой ставки изъятия средств».
Исследование «Тринити» доказывает, что портфель акций и облигаций в соотношении 50/50 никогда не исчерпается, если выводить с него в год не более 4%. Причем такая схема работала в любом 30-летнем периоде — в 1925–1955 годах, 1926–1956 годах и даже в кризисы 2001 и 2008 годов. То есть независимо от поведения рынка портфель никогда не истощается, если снимать 4%.
При этом ставку можно изменять как в большую сторону, так и в меньшую. Это зависит от горизонта пенсионного портфеля. Но стоит отметить, что повышение ставки изъятия средств может привести к досрочному исчерпанию портфеля.
Для последователей движения FIRE (финансовая независимость и досрочный выход на пенсию) стоит рассматривать горизонты портфеля от 40 лет. Это потребует уменьшения ставки изъятия или оптимизации стратегии, чтобы капитала с высокой вероятностью хватило на весь срок пенсии. Например на горизонте 40-60 лет лучше выбирать ставку изъятия 3%.
Стоит отметить, что это теоретическая модель, которая имеет в себе некоторое количество допущений. А также то, что успех модели на исторических данных не гарантирует будущего успеха. Кроме того, имеется несколько основных рисков:
- Правило 4% предполагает, что акции и облигации будут продолжать приносить такую же доходность, как и в прошлом. Такое предположение может оказаться несостоятельным, особенно в отношении доходности облигаций.
- Рост процентных ставок в США. За счет роста ставки происходит снижение цены облигаций, - они значительно потеряют в своей стоимости. В итоге, когда наступит время продать очередные 4% активов - вы можете получить меньше денег, чем планировали.
- Нестабильность рыночных циклов. Несмотря на то, что средняя доходность фондового рынка США с конца 1800-х годов составляет ~10% в год (включая реинвестированные дивиденды), доходность рынка за более короткие периоды времени может быть очень нестабильной. Это может привести к более быстрому исчерпанию портфеля.
Подытожим: правило не универсально и не стоит полагаться только на него. Любой портфель требует грамотного управления и своевременной ребалансировки. Грамотно используйте данное правило и это приведет к получению дополнительного источника дохода.
В добавок, нужно уметь правильно усреднять позиции, чтобы во время падений котировок не поймать "падающие ножи" - это, когда вы докупаете бумагу, а она снова падает и так далее. В Библиотеке инвестора вы найдете полезный файл, который подскажет как правильно усреднять позиции. Переходите по ссылке и изучайте: