Схлопнулась компания, популярная у российских инвесторов

Схлопнулась компания, популярная у российских инвесторов

😣Есть такая мексиканская лизинговая компания Unifin. Топовые российские ПИФы инвестировали в нее, а всем известный брокер даже организовал конференц-колл с представителями компании. Вчера компания объявила дефолт и сообщила о реструктуризации задолженности. В итоге инвесторы в ПИФы еврооблигаций, которые сейчас заморожены из-за санкций, могут только наблюдать за обнулением их вложений в Unifin.

❗️Тут еще выяснилось, что половина выпусков Unifin находятся в портфелях российских инвесторов. Не называя имен, известные ПИФы покупали большими объемами. Догадываюсь, «откуда у хлопца испанская грусть» – облигации торговались под хорошую доходность, даже когда в российских бумагах уровень 3% считался интересным.

Какой вывод можно сделать из этой ситуации.

Во-первых, история с Unifin учит нас, что «чужая душа потёмки». То есть при работе на рынке других развивающихся стран максимум кредитного риска – это дочки крупных западных корпораций. Остальные эмитенты оказываются котом в мешке, причем не всегда живым.

Во-вторых, при работе с такими эмитентами диверсификация выходит на первое место, даже выше кредитного анализа. То есть 1-2% в подобных именах – это максимум, который можно себе позволить.

В-третьих, не гнаться за слишком высокой доходностью. Кроме того, нужно помнить, что подход в стиле «покупать дешево» подходит только для высококачественных активов. Когда начинают падать мусорные активы, это часто заканчивается их полным обнулением.

Не рекомендация, исключительно мнение автора

@rublig