JP Morgan оптимистично смотрит на рынок акций

JP Morgan оптимистично смотрит на рынок акций

📈Стратеги банка не теряют оптимизма. В статье приводится 10 причин для положительной динамики рынка акций до конца года. Подробнее тут. Мне нравятся аргументы о слишком высоком уровне пессимизма среди инвесторов и наступлении пика ужесточения политики ФРС. Однако есть факторы, которые еще не учитываются в ценах.

✏️Монетарная политика воздействует на экономику с временным лагом. Никто еще не прочувствовал эффект повышения ставки. Более того, ФРС приходится ужесточать политику одновременно с сокращением своего баланса. Такого ФРС раньше не делал. Все это остается «большим вызовом», и ужесточение финансовых условий еще впереди.

✏️Текущий настрой рынка чересчур оптимистичный. Я бы еще понял, если бы бумаги торговались на привлекательных уровнях. Текущая премия за риск* по американским акциям около 3%, а это ниже, чем в последние 13 лет (примерно 3,5%). Исторически в период ужесточения политики ФРС привлекательной точкой входа в американские акции выглядит уровень хотя бы 4,5%. Поэтому я бы дождался более существенных просадок, чтобы оценка компаний стала адекватна сегодняшнему уровню неопределенности.

Советовал бы вкладывать наличность в активы, которые адекватно оценены рынком и дают положительный поток с учетом инфляции. В первую очередь, это сферы финансов, энергетики и здравоохранения. Кроме того, можно зафиксировать часть убыточных позиций, чтобы снизить налоговые отчисления по итогам года.

*потенциальная прибыль от владения акциями по сравнению с безрисковой доходностью, например, по гособлигациям США

Не рекомендация, исключительно мнение автора

@rublig