Цифровые инструменты в финансировании бизнеса
Если рассматривать классические формы финансирования бизнеса, то понятно что речь идет о заемных и собственных средств организации. На практике используется сочетание свойств долевых и долговых инструментов позволяет создать множество других финансовых инструментов (гибридные, структурированные, синтетические и др.), существенно различающихся по сложности, ликвидности, гибкости, стоимости, рискам, доступности и другим характеристикам, в целях удовлетворения тех или иных потребностей компаний.
Но мир развивается и сейчас чаще всего можно услышать такое понятие как цифровые финансовые инструмент (ЦФИ). То есть развитие основ и сфер для цифровых инструментов сейчас большое количество, это в первую очередь развитие систем распределенных реестров (blockchain) и «умных» контрактов (smart-contract) во всех сферах экономики, привело к появлению уникальной возможности - разработке финансовых инструментов любых видов и сложности на основе единой концептуальной платформы.
Для того чтобы понять в принципе финансовый инструмент и его работу стоит обратиться к правовой основе, там мы найдем определение в том же вышеупомянутом ФЗ №259: «Цифровой финансовый актив – имущество в электронной форме, созданное с использованием шифровальных (криптографических) средств. К цифровым финансовым активам относятся криптовалюта, токен. Цифровые финансовые активы не являются законным средством платежа на территории Российской Федерации.»
В мировой практике сравнительно продолжительное время широко используемым синонимом терминов ЦФА/ЦФИ де-факто является понятие «токен» (token), которое в свою очередь лежит в основе названия такого нового явления, как «токенизация» активов, являющегося предметом исследования данной работы. Поэтому в дальнейшем при раскрытии сущности ЦФА/ЦФИ мы будем использовать термин «токен».
В проекте ФЗ «О цифровых активах» есть понятие выпуск токена, однако в окончательный текст оно не вошло. Токены могут выпускаться в обмен на реальные активы и продукты (в виде utility-токенов), например использоваться в качестве оплаты за товары и услуги компании-эмитента. Так, уже упоминавшиеся токены компании ПАО «ГМК «Норильский никель» могут быть использованы как для покупки ее продукции (цветные металлы), так и для оплаты билетов на рейсы авиакомпании Nordstar, а также для приобретения услуг на горнолыжном курорте «Роза Хутор» в г. Сочи.
Универсальность и гибкость функционала токена обусловило появление нового глобального тренда в мировой экономике - токенизации активов. Теоретически объектом токенизации может быть все что угодно: реальные, финансовые и нематериальные активы, объекты недвижимости, произведения искусства, предметы коллекционирования, виртуальные объекты и т.д. Токенизированный актив может быть объектом свободной купли/продажи, например обращаться на биржевых и других торговых площадках. Осуществляя операции с токенизированным активом, инвестор получает точно такой же экономический эффект (прибыль/убытки), как и от операций с базисным активом, в том числе все промежуточные выплаты (например, дивиденды, проценты, арендные платежи, роялти и т.п.). Компании-эмитенты же могут использовать токены и процесс токенизации для привлечения финансирования своей деятельности.
