В последнее время во всех СМИ, блогах, инвестиционных форумах активно замелькала тема рецессии в США. Если для инвесторов, работающих с американскими активами (еще остались те, у кого они не заблокированы?), это действительно важно, то весь остальной инфошум на данную тему носит исключительно пропагандистский характер. Мол, в США рецессия - посмотрите, как им там плохо. И те, кто США, мягко говоря, недолюбливают, быстро подхватывают эту тему, при этом даже не понимая, что такое рецессия, когда она наступает, и насколько это вообще страшно.
Термин "рецессия" для многих российских обывателей, благодаря СМИ, сейчас стал неким символом, самым страшным словом, объединившим в себе все возможные и невозможные негативные процессы в экономике. "Рецессия - это все самое плохое, что только может случиться с экономикой", - считают они. Ну что ж, давайте внесем ясность.
Итак, многие российские СМИ утверждают, что в США уже наступила рецессия.
Многие аналитики, в том числе авторитетные, с мировым именем, и в том числе, американские, например, МВФ, говорят о том, что в США нет рецессии, но риски ее наступления повышаются.
А вот президент Байден на днях выступил с заявлением, что рецессии в США нет и не будет.
И то же самое объявил на своей пресс-конференции глава ФРС Джэром Пауэлл.
Так кто же из них все-таки прав? Давайте разбираться.
Прежде всего, нужно хорошо понимать, что такое рецессия? Это умеренный, некритический спад производства, замедление темпов экономического роста.
У себя на сайте однажды написал отдельную статью с подробным разбором этого понятия:
Хоть самого понятие "рецессия" достаточно размыто, оно включает в себя две ключевые характеристики:
1. Наблюдается на длительном промежутке времени (более полугода, как правило, несколько лет).
2. Каждый следующий период темпы роста ВВП ниже, чем предыдущий.
Вот когда эти два фактора выполняются одновременно - можно говорить о том, что экономика вступила в фазу рецессии.
Обратите внимание: рецессия не обязательно означает падение ВВП, она может характеризоваться снижением темпов его роста. Например, в 1 квартале ВВП вырос на 5%, во втором - на 4%, в третьем - на 3%, в четвертом - на 2%. ВВП все равно растет, но это уже рецессия!
Еще один важный момент: изменение ВВП важно именно в годовом соотношении. То есть, 1 квартал текущего года к 1 кварталу прошлого года, и так далее.
Ну и еще одно: рецессии вообще неизбежны. Они являются одной из фаз экономического цикла, а любая экономика циклична. За подъемом следует пик, за пиком - спад (рецессия), за спадом дно, за дном - снова подъем. Важно, чтобы в глобальном плане каждый следующий пик был выше предыдущего - тогда в стране происходит экономический рост. Вот когда каждый следующий пик ниже предыдущего - вот тут все плохо - глобальный спад.
Что мы сейчас имеем применительно к США?
Мы имеем падение темпов ВВП на протяжении двух кварталов 2022 года. Во втором квартале он снизился на 0,9% по отношению к первому кварталу, а в первом квартале - снизился на 1,6% по отношению к четвертому кварталу 2021 года. Обратите внимание на 2 момента:
1. Снижение квартал/квартал, а не год/год, что необходимо для констатации рецессии.
2. Снижение на протяжении полугода, а для рецессии необходимо более полугода.
Таким образом, на данный момент никакой рецессии в США нет!
И более того, по отношению год к году ВВП, наоборот, растет! И два последних года (после резкого падения в первые пандемийные кварталы 2020) растет более быстрыми темпами, чем ранее.
Во втором квартале 2022 года ВВП США вырос, в сравнении со вторым кварталом 2021 года на 2,3%. И в очередной раз обновил максимум в абсолютном выражении. До снижения темпов еще далеко.
Значит ли это, что все аналитики, прогнозирующие рецессию в США, ошибаются? А вот это сейчас нельзя утверждать: все покажет время. То, что сейчас в США нет рецессии - не означает, что она не наступит в будущем, и когда-нибудь обязательно, 100% наступит (ведь экономика, как вы помните, циклична).
Но сейчас, чтобы констатировать вхождение в рецессию - нужно зафиксировать спад ВВП год к году на протяжении трех кварталов. Если он начнется уже в третьем квартале 2022 года и будет продолжаться, то говорить о рецессии можно будет по итогам 1 квартала 2023 года, как минимум.
А начнется ли - на данный момент точно утверждать нельзя. Вероятность есть? Да. Эта вероятность стопроцентная? Нет. Все покажет время и эффективность действий американских финансовых ведомств, в частности, той же ФРС.
В заключение еще один важный момент. Вот мы здесь, допустим, обыватели, которые ничего не понимают в сложных экономических процессах (а если думают, что понимают - значит, тем более, не понимают). Но есть более грамотные люди, которые разбираются в этом лучше, чем мы. Это инвесторы. В том числе институциональные инвесторы: крупнейшие инвестиционные банки, компании, фонды, и т.д. В т.ч. американские. Эти инвесторы своими сделками "двигают" финансовые рынки в том направлении, которое считают правильным, их так и называют - "маркетмейкеры".
Так вот, после последнего заседания ФРС, где, в частности, Джером Пауэлл заявил, что США избежит рецессии, инвесторы начали активно покупать американские акции. Индекс S&P за 3 последних дня (с момента заседания) существенно вырос. В то время как до этого падал, на слухах/прогнозах о той самой рецессии.
При ожидании рецессии инвесторы, наоборот, распродавали бы активы, так как при экономическом спаде их цена снижается.
Значит, сейчас инвесторы решили, что рецессии не будет. На данный момент их настроения таковы. А это очень финансово-прошаренные люди (люди - это образно, среди них, как я уже говорил, руководители инвестиционных банков, принимающие финансовые решения на миллиарды и триллионы долларов), к мнению которых точно стоит прислушаться.
Так что, на данный момент никакой рецессии в США нет, и, по мнению инвесторов (а у них от этого зависит личное финансовое положение, их миллиардные капиталы), не предвидится.
Подписывайтесь на этот канал и повышайте свою финансовую грамотность!
