Чем хуже - тем лучше
Во 2 квартале падение ВВП США составило -0,9% (квартал к кварталу) после падения -1,6% в 1 квартале. Ожидался квартальный рост на 0,5%.
В Telegram-каналах писали о технической рецессии, поскольку не очень понятно как называть то, что большинство главных лиц США отказывается признавать. Байден, Пелоси, лгбт q+ Жан Пьер и прочие западные деятели говорят о том, что не видят в США рецессии, а происходящее называют "необходимым замедлением экономики после роста".
Но в любом учебнике можно прочитать, что падение ВВП 2 квартала к ряду - рецессия. Так что в США официально началась рецессия и стагфляция (спад экономики при инфляции).
Рынки на это отреагировали позитивно - ростом.
Причина очень простая - с учетом ожиданий о снижении инфляции (а именно такой сценарий закладывается на следующие кварталы) рынок ожидает смягчения денежно-кредитной политики со стороны ФРС.
О снижении ключевой ставки речи пока не идет, но как минимум - все ждут, что ФРС не будет столь резкой в последующем повышении ставки и сокращении баланса.
Что интересно - посмотрите на S&P 500, который весьма уверенно вышел из нисходящего тренда. Лично я не ожидал увидеть это сейчас.
Возможно, до сентября будет тест сверху, после чего наметится разворот. В последующий рост сейчас мне слабо верится.
Остальных, самых громких новостей и движений, по-прежнему ожидаю в сентябре.
Amazon
Весьма неплохо отчиталась компания за 2 квартал.
- Выручка, год к году, выросла на 7,2% и составила 123,2 миллиарда $. Прогноз составлял 119,1 миллиард $.
Подразделение Amazon Web Services, которое занимается облачными технологиями, зафиксировало рост выручки на 33%, до 19,7 миллиардов $ вместо прогноза в 19,56 миллиардов $.
На данный момент это самый быстрорастущий сегмент бизнеса.
Реклама принесла компании 8,76 миллиардов $, что на 14% больше, чем годом ранее. Аналитики ожидали рекламную выручку на уровне 8,65 миллиардов $.
Доход от подписки Amazon Prime вырос на 14%, до 8,72 миллиардов $. Расходы на выполнение заказов увеличились на 14%, до 20,3 миллиардов $, что ниже ожиданий.
Несмотря на продолжающееся инфляционное давление на топливо, энергию и транспортные расходы, мы добиваемся прогресса в отношении более контролируемых расходов, о которых мы говорили в прошлом квартале, в частности, повышая производительность нашей сети по выполнению заказов.
Генеральный директор компании Энди Джасси
Кроме этого, компания представила оптимистичный прогноз на третий квартал. Amazon ожидает выручку в диапазоне от 125-130 миллиардов $.
Alphabet (Google)
Также неплохо отчиталась.
- Выручка во втором квартале выросла на 13% к предыдущему году и составила 69,685 миллиардов $ (во втором квартале 2021 рост выручки был рекордным и составил более 60%).
По сегментам:
- Поиск Google - 40,689 миллиардов $;
- Реклама YouTube - 7,340 миллиардов $;
- Google Network - 8,259 миллиардов $;
- Google Cloud - 6,276 миллиардов $;
- Другое - 193 миллиона $;
Что касается операционной прибыли, то Google Cloud и другие направления Alphabet принесли убытки в размере 858 миллионов и 1,686 миллиарда $ соответственно.
- Операционная прибыль составила 19,5 миллиардов $, не изменившись по сравнению с прошлым годом, а операционная маржа составила 28%.
- Чистая прибыль снизилась на 14%, с 18,525 до 16,002 миллиардов $.
Прибыль на акцию во втором квартале достигла 1,21 $ по сравнению с прогнозом в 1,32 $.
Merck
Выручка за 2 квартал выросла на 42% до 14,59 миллиардов $.
Чистая прибыль составила 3,94 миллиардов $ по сравнению с 1,21 миллиардом $ годом ранее.
Скорректированная прибыль составила 1,87 $ на акцию.
Продажи препарата-бестселлера Keytruda подскочили на 26% до 5,25 миллиардов $. В текущем году Merck планирует заработать 7,25-7,35 $ прибыли на акцию (EPS).MRK.
Отчет позитивный вышел, но в целом ожидаемый. Такие результаты закладывались еще в прошлом году, в многочисленных аналитических материалах с прогнозами по самым популярным продаваемым препаратам.
Bristol-Myers
Выручка за второй квартал составила 11,9 миллиардов $, увеличившись на 5%.
Прибыль на акцию за второй квартал составила 0,66 $, а скорректированная прибыль на акцию 1,93 $.
В настоящее время компания увеличивает продажи популярного препарата Opdivo за счет расширения случаев его применения. Планирует поглотить компании Precision Oncology и Turning Point Therapeutics.
Intel
А теперь о "пострадавшем". Intel весьма скверно отчитался за 2 квартал 2022 - компания пережила самое большое падение доходов более чем за 10 лет.
Выручка составила 15,3 миллиардов $, что на 22% меньше чем в аналогичном периоде 2021 года и значительно ниже прогнозов аналитиков (18 миллиардов $).
Валовая маржа составила 36,5% против 50,4% в прошлом квартале и 57,1% в прошлом году.
Чистый убыток составил 0,5 миллиарда $, против прибыли в 5,1 миллиарда $ годом ранее.
Скорректированный EPS (прибыль на акцию) составил 0,29 $, ниже прошлогоднего результата на 79%.
Исполнительный директор Пэт Гелсингер прокомментировал ухудшение результатов тем, что были и остаются задержки с выпуском нового семейства микросхем для центров обработки данных и проблемы с цепочкой поставок.
На уровне сегментов доходы упали на половину именно в ПК и ЦОД-ах. Кроме этого, компания прогнозирует снижение общего объема продаж компьютеров за весь год на 10%.
Финансовый директор Дэвид Зинснер сказал, что компания замедляет набор сотрудников, сокращает капитальные расходы и отказывается от второстепенных предприятий. По его словам, компания свернула бизнес по производству компьютерной памяти, который сохраняла после соглашения о продаже большей части своего производства южнокорейской SK Hynix в 2020. Intel также продал бизнес по производству дронов.
Капитальные расходы в этом году могут сократиться на 4 миллиарда $, до 23 миллиардов $.
Компания заявила, что выручка в 3 квартале, вероятно, составит 15-16 миллиардов $. Уолл-стрит ожидала, что объем продаж превысит 18 миллиардов $.
Также, Intel прогнозирует, что за весь год объем продаж составит 65–68 миллиардов, хотя в прошлом квартале заявляла о 76 миллиардах $.
Что я об этом думаю?
Лично я связываю эту фееричную историю с продвигающимся законом CHIPS, в рамках которого планируется выделить 52 миллиарда $ на развитие отрасли полупроводников.
Основным бенефициаром этого билля является Intel, поскольку обладает своими производственными мощностями и строит новые заводы.
При этом представители партий уже не раз обвиняли Intel в "шантаже", целью которого является одобрение законопроекта. В действительноcти, "шантаж" - громкое слово. Intel просто говорил о последствиях неодобрения законопроекта для всей отрасли в США.
На прошлой неделе законопроект не был одобрен. На этой неделе - его одобрили в Сенате. Также, Байден выразил намерение подписать проект "максимально быстро". Таким образом осталась Палата, где нет единого мнения между республиканцами и демократами (все считают свои выгоды).
Кроме конфликта между партиями возник конфликт и в отрасли - многие производители не имеющие собственных производственных мощностей начали жаловаться на то, что все преференции получит Intel.
И тут, внезапно, мы получаем худший отчет за годы. В связи с чем, мне кажется, что Intel намеренно занизил финансовые показатели, чтобы намекнуть на вероятные проблемы со строительством новых заводов (которые позиционируются в качестве альтернативы заводам TSMC), а также остудить конкурентов в их недовольстве.
Это лишь мое мнение. Так что я Intel продолжаю докупать на горизонт 5+ лет.
Bitcoin
Также неплохо отчитался. Сатоши Накамото переизбран в качестве генерального директора (CEO) сети блокчейн. Шутка.
Биткоин на новостях о рецессии преодолел сопротивление на 24000$.
Но пока это ни о чем не говорит. Биткоин до сих пор "ходит" в паре с Nasdaq и зависит от тех же настроений на рынке.
К слову о них, то, что действительно хотел показать:
На этом графике цена биткоина (черная линия) и количество кошельков с балансом более 10000 биткоинов (желтая линия).
Примерно с 30000$ киты накапливали биткоин. И в этом кризисе происходит ровно то же самое, что происходило раньше на всех рынках и во всех инструментах - "слабые руки" продают, "сильные руки" покупают.
Крипто-индустрия и рынок сейчас в намного лучшей форме, чем был несколько месяцев назад - отсеялось много слабых проектов и спекулянтов, большинство которых пришли на рынок на хаях и для которых ценность индустрии не играла никакой роли. Реальные проекты остаются в индустрии.
CEO Binance
Происходит своего рода очищение всего крипторынка (да и других рынков), в ходе которого активы переходят в руки более уверенных участников, то есть тех, кого просадки мало волнуют.
Я основную ставку сделал не на сам биткоин, а на его прокси - акции Coinbase. Там история то же интересная:
SEC начала расследование об инсайдерской торговли некоторых бывших менеджеров в компании. Ситуация, прямо скажем, смешная - сначала SEC признала некоторые крипто-монеты в качестве финансовых активов (приравняла их к ценным бумагам), а затем, на основании этого, начала расследование.
Причем нужно отметить, что речь идет о небольших суммах, в пределах нескольких сотен тысяч долларов. Смотря чем мерить, но в сравнение с манипуляциями в банковской сфере - это действительно небольшие суммы.
Если бы не это событие, Coinbase вслед за биткоином уже отросла бы до 80-100$. Но рост поглотился этим FUD.
Кроме этого, стало известно, что Кэти Вуд полностью продала всю долю COIN во всех своих фондах. Вероятно, условия фонда не позволяют инвестировать в активы, в отношение которых проходят расследования.
Эту продажу с огромным убытком (средняя в фондах была около 250$) я считаю позитивным фактором - на цене почти не сказалось, зато риск будущей распродажи сошел на нет.
Я набирал долю в два захода, равными долями по 40$ и 52$. То есть средняя 46,5$.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#инвестиции #финансы #фондовый рынок #рынокакций #рецессия