21,4 тыс подписчиков

Рецессия в США началась? Нет

28 июля 202228 июл 2022

708

2 мин

Оглавление

ВВП США: установлен новый исторический рекорд
Магия сезонного сглаживания
Когда же рецессия?

Пока не началась.

"В США началась рецессия!" - примерно так можно обобщить вал публикаций в соцсетях и СМИ.

Требуется пояснить: никакой рецессии в экономике США пока нет.

ВВП США: установлен новый исторический рекорд

Во втором квартале 2022 года ВВП США вырос на 2,3% по отношению ко 2 кварталу 2021 года.

Да, темпы роста ВВП США замедлились с +4,2% в 1 квартале до +2,3% во 2 квартале, но остаются положительными.

При этом ВВП за последние 4 квартала (скользящий год) установил очередной исторический рекорд.

Любой желающий может сам проверить темпы роста ВВП США на сайте ФРС: https://fred.stlouisfed.org/series/OB000334Q

Магия сезонного сглаживания

Откуда же тогда разговоры про падение ВВП в 1 и 2 кварталах?

Всё просто, речь о падении не в исходных, а в пересчитанных по специальной методике данных.

Во-первых, это сезонно-сглаженные данные (Seasonally Adjusted);
Во-вторых, второй квартал к предыдущему, а не к аналогичному кварталу прошлого года (Percent Change from Preceding Period);
В-третьих, "аннуализированные" данные - то есть, грубо, показывающие, что будет через год, если такое же падение длится 4 квартала (Annual Rate).

Эти данные можно найти здесь: https://fred.stlouisfed.org/series/A191RL1Q225SBEA

Да, по этим данным первый квартал 2022 года был хуже четвёртого квартала 2021 года на 1,6%, а второй квартал хуже первого на 0,9%.

Ещё раз повторю: этот результат получен в результате специальных пересчётов. И результат этот меняется не только в зависимости от применяемой методики сезонного сглаживания, но и ... от последующих данных. То есть, это числовой ряд с непредсказуемой историей.

Когда же рецессия?

Да, рецессия в экономике США ещё не наступила. Но наступит в ближайшее время.

Дело в том, что денежная масса США в реальном выражении сейчас растёт худшими темпами с 1980 года.

Поэтому рецессия наступит в ближайшее время, тем более, что обозначенная Федрезервом США политика гарантирует дальнейшее снижение реальной денежной массы.

Подробнее о денежной массе в США, повышении ставки ФРС и перспективах американской экономики см. традиционный макрообзор, который выйдет в конце недели.