В условиях небывало высокой инфляции, которая в еврозоне достигла в прошлом месяце 8,6%, Европейский центральный банк пошел на экстраординарные меры, подняв базовую процентную ставку с 0% до 0,5%. Параллельно повысили ставку по депозитам до 0% (с отрицательного значения) и по маржинальным кредитам — до 0,75%. Нетрадиционность решения объясняется тем, что ЕЦБ поднял процентные ставки впервые за 11 лет, так как придерживался мягкой денежной политики. Теперь следует ожидать тренда на её ужесточение.
Власти Евросоюза подстегнули инфляцию безоглядной санкционной политикой в отношении России, пойдя на разрыв экономических связей и постепенный отказ от поставок российских энергоносителей. Истории с нефтяным эмбарго и проблемами ремонта газовых турбин для "Северного потока" ничему не научили евробюрократов, которые не задумываясь приносят интересы экономики в жертву идеологии и геополитике. В результате ЕЦБ вынужден поднимать процентную ставку, что будет негативно влиять на деловую активность в странах Евросоюза.
Действия ЕЦБ приводят к тому, что стоимость заимствований для государств-членов Евросоюза увеличивается. Наличие единой валюты не означает единых финансов: государственный долг таких стран, как Греция, Италия, Испания, намного выше, чем у Германии. При ключевой ставке в еврозоне, превышающей 1%, у них могут возникнуть сложности с обслуживанием долга.
В последнее время евро падал по отношению к доллару и почти достиг паритета. Ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ЕЦБ должно, по идее, укрепить евро. При таком раскладе был бы возможен отскок европейской валюты. Для российских экспортёров, продолжающих торговать с Европой, это означало бы хорошую прибавку в объёмах валютной выручки. Однако приверженность властей Евросоюза к конфронтации в отношениях с Россией делают перспективы региональной экономики всё более мрачными.
По данным Eurostat, промышленная инфляция в еврозоне уже превысила 37%. Для европейской экономики вполне актуальны риски стагфляции, то есть высокой инфляции в сочетании с застоем в экономике или даже с рецессией. Динамика евро в паре с рублём будет зависеть как от геополитических факторов, так и ограничений на движение капитала в России.
Многочисленных держателей сбережений в долларе и евро продолжает волновать вопрос об их сохранности в ближайшей и долгосрочной перспективе. Когда курс доллара к рублю в июне падал до уровня 2015 года, достигнув отметки в 55 рублей, для многих это было, наверно, шоком. Вряд ли порадовало держателей евро его недавнее падение по отношению к доллару США, приблизившее их фактически к паритету. Под ослаблением "американца" и "европейца" лежат объективные причины, такие как высокий уровень инфляции, чрезмерный уровень государственного долга в их странах, сложившаяся традиция безудержной денежной эмиссии как реакции на проблемы в экономике.
Стабильность российской валюты обеспечивается главным образом благоприятной ситуацией с платёжным балансом страны. По прогнозам Минэкономразвития, профицит торгового баланса в текущем году может составить примерно $230 млрд, что станет историческим максимумом. В пользу рубля действуют такие факторы, как жесткая денежно-кредитная политика Центробанка, контроль за движением капитала и требование к недружественным странам оплачивать газ рублями.
Из-за возникшего общемирового дефицита сырья и взлетевших цен на энергоносители экспорт из страны остаётся высоким. При этом обвалившийся импорт восстанавливается медленно, бюджетное правило поставлено на паузу, отток капитала из страны перекрыт — всё это создаёт "валютный навес", служа укреплению рубля. Однако ситуация осенью может измениться, так как западные санкции могут привести к снижению экспортной выручки, а импорт всё же увеличится. Наши денежные власти, как это ни парадоксально, не хотят чрезмерного укрепления рубля, так как бюджет России балансирует при долларе в 71 рубль. Тот факт, что интересы Минфина, Центробанка и экспортёров углеводородов и другого сырья сходятся, делает постепенное укрепление доллара и евро по отношению к рублю вполне закономерным явлением.
Читайте по теме: "Золотому миллиарду" пора указать на его место
Друзья, если вас заинтересовала тема данной статьи, подписывайтесь и делитесь своим мнением в комментариях!