Золото называют защитным активом в портфеле. От чего же оно защищает? И можно ли использовать для защиты не золото?
Давайте отправимся на небольшую историческую экскурсию — чтобы понять, почему золото стало защитным активом.
Раньше вместо денег использовались металлы, зерно, шкуры и т.д. Эти товары имели собственную ценность — поэтому их можно было обменять на другие товары или услуги.
Но, согласитесь, таскать с собой шкуры не очень удобно. Поэтому постепенно средство обмена стало более компактным. Сначала это были кусочки металлов, которые постепенно превратились в монеты — а впоследствии и в бумажные деньги.
Монеты были золотые, серебряные, медные — каждая имела собственную ценность. Потом деньги привязали к золоту: можно было положить в банк мешок золота, а взамен получить пачку бумажных денег. Удобнее носить с собой несколько банкнот, нежели мешок золота.
Так появился «золотой стандарт» — выпуск бумажных денег подкреплялся имеющимся золотом. В 1971 году от «золотого стандарта» отказались. Появились «фиатные деньги» — деньги, которые ничем физическим не подкреплены.
Казалось бы, это должно разрушить мировую финансовую систему — но этого не произошло. Теперь правительства могут печатать неограниченное количество денег — их же не нужно подкреплять имеющимися золотыми запасами.
Но мы понимаем, что неограниченная печать денег приводит к инфляции. Экономика циклична — и рано или поздно наступит кризис. И вот тогда бумажки, напечатанные Центральным банком, будут стремительно терять свою ценность.
А золото останется золотом…
Например, во времена гиперинфляции в Германии в 1921-1923 гг. граждане вкладывались не только в недвижимость и автомобили, чтобы сохранить сбережения, но и покупали золотые слитки. Государству пришлось запретить продажу слитков физическим лицам.
Чем объясняется бегство в золото во времена кризиса?
Золото — это драгоценный металл, который имеет определённые критерии:
1. Золото в дефиците
Можно добыть ограниченное количество золота, искусственным путём его создавать ещё не научились.
2. Золото имеет собственную ценность
Золото — это тоже товар. У него есть своя (и достаточно высокая!) цена — и, соответственно, ценность.
3. Золото ликвидно
Слиток золота более ликвиден, чем шкура, например. Его несложно перемещать через границы. И даже, при желании, покупать товары за физическое золото.
Как золото защищает портфель?
1. Диверсификация
Золото — это тоже инструмент в портфеле, как акции и облигации. Оно относится к защитной (альтернативной) части портфеля.
2. Обратная корреляция к рынку
Во время кризисов цена на золото растёт — так как растёт и спрос на него. Из акций различных надёжных, и не очень, компаний инвесторы перекладывают деньги в золото. Потому что это понятный и предсказуемый инструмент, который имеет свою собственную ценность. А компания может обанкротиться. И в чём тогда большая разница акций и бумажек, которые ничем не подкреплены?
Поэтому в кризисные моменты золото в портфеле будет «в плюсе», и тем самым поможет удержать портфель на плаву.
3. Конвертация в кэш
Во время кризисов золото растёт в цене. Если с финансами стало совсем туго, его можно продать, чтобы получить кэш. В то время как акции могут быть в минусе и продавать их будет жалко, «плюс» по золоту можно зафиксировать.
А если не золото, то что?
1. Другие драгоценные металлы
Серебро, медь, платину и другие металлы также можно добавлять в портфель — в альтернативную часть. Но они полноценно не смогут выполнять защитную функцию. Они не отвечают всем критериям золота.
2. Компании-золотодобытчики
Да, их котировки связаны с ценой на золото, и во времена кризисов акции золотодобытчиков могут расти. Но на цены акций влияет и деятельность компании и её менеджеров, и новостной фон, и финансовое состояние компании.
Поэтому компании-золотодобытчики не смогут в полной мере выполнять защитную функцию — нет гарантии, что компания переживет кризис и не обанкротится.
3. Биткоин или другие криптомонеты
В целом, у биткоина есть несколько свойств золота. Биткоин имеет свою собственную ценность (хотя это не так понятно, как в ситуации с золотом), а также он в дефиците. Действительно, криптомонеты, которые можно добыть только определённое количество, конечны. И чем больше их добывают, тем сильнее поднимается цена.
Тем не менее, криптовалюта — чрезмерно волатильный и непредсказуемый актив. У криптовалюты нет обратной корреляции к рынку. Наоборот, во время кризиса криптовалюту могут продавать в первую очередь, как непонятный и рискованный актив. А это обрушит цены на монеты.
Всё же, пока достойной альтернативы золоту нет. Да, золото не всегда на все 100% ведёт себя как защитный актив. Дополнительно, когда все хорошо на рынке, золото может быть в «минусе». Тем не менее, для диверсификации и сбалансированности золото можно рассматривать до 5-10% от объёма долгосрочного портфеля.
В файле в Библиотеке инвестора подробно рассказали, что влияет на цену золота и как его можно добавить в свой инвестиционный портфель.