С 18 мая показатели фонда «РБ Облигации» растут на фоне череды снижений ключевой ставки ЦБ РФ в последние месяцы: паи выросли более чем на 4% за месяц, а стоимость чистых активов фонда увеличилась более чем в 2 раза. Что вызвало у инвесторов рост интереса к облигациям?
По завершении краткосрочных депозитов, которые были открыты в марте по ставкам около 20% годовых, стало известно, что их можно продлить только по более скромным ставкам. Поиск инвестиционных инструментов на замену вкладов и то, что снижение ставок в экономике всегда сопровождается ралли на долговых рынках, — причины усиления заинтересованности в облигациях.
Из чего складывается доходность по облигациям и как корректируется цена в случае изменения аппетитов на рынке — рассказал инвестиционный эксперт Росбанк Premium Андрей Матюхин, CFA, FRM.
▪️ Купон + дисконт
По большинству облигаций инвестор регулярно получает купон — процент к номинальной стоимости ценных бумаг. Как правило, величина, количество и даты выплаты купонов зафиксированы.
Однако у инвестора есть возможность заработать не только на купонах, но и на дисконте — разнице между текущей ценой облигации и ее номиналом. Например, приобретая облигацию за 97% от номинала, можно рассчитывать на дополнительные 3% дохода помимо купонов при условии владения облигацией до погашения.
▪️ «Шторм» на рынке приводит к росту дисконта, «штиль» — к росту стоимости бумаг
Инвесторы склонны пересматривать аппетиты, когда на рынке меняется конъюнктура. Если в спокойное время участников рынка устраивала доходность инструмента, то во время повышенной неопределенности они хотят получить больше. С учетом фиксированной ставки купона единственный способ предложить большую доходность — это уступить в цене, увеличить дисконт.
Во время текущей стабилизации рынка инвесторы становятся более терпимы к риску — следовательно снижается среднерыночная доходность, а стоимость бумаг растет.
Почему инвесторы выбирают облигации
В настоящее время инвестор, который размещает средства на банковском вкладе, может рассчитывать на доход в 8-8,5% годовых. На трехлетний депозит ставка будет заметно ниже — 6-6,5% годовых.
В то же время государственная облигация (ОФЗ) со схожим сроком — погашение в июле 2025 года — торгуется с доходностью около 9% годовых. С помощью такой облигации можно зафиксировать для себя более высокую ставку на длительный срок, что не получится сделать с помощью депозита.
❓Почему трехлетняя облигация может быть интересна инвестору с более коротким горизонтом планирования
Сейчас при доходности 9% годовых за 3 года облигация приблизительно принесет 27%: 9% умножаем на 3 года. Но что будет через год?
Текущее значение ключевой ставки Банка России составляет 9,5%. Риторика представителей ЦБР намекает на дальнейшее ее снижение, а аналитики Росбанка прогнозируют значение ключевой ставки 8,5% к концу 2022 года.
Падение ставок в экономике на один процентный пункт приведет к сопоставимому снижению доходности долговых инструментов. Приобретение облигации через год может принести инвесторам не 27% доходности, а 16%: снизившуюся до 8% ставку умножаем на 2 года, потому что трехлетняя облигация через год станет уже двухлетней.
Покупка трехлетней облигации сейчас — возможность продать её через год по более низкой доходности, оставив себе 11%: из 27% вычитаем 16% доходности.
Как грамотно купить облигации
Доверьте преумножение капитала профессионалам. Портфельные управляющие УК «РБ Капитал» внимательно следят за рынком облигаций и отбирают инструменты с наилучшим соотношением риска и доходности для пополнения фонда облигаций.
Инвестор может приобрести или продать паи фонда в любой момент без риска потерять накопленный доход в случае роста стоимости пая. Еще один весомый плюс — приобретение паев фонда УК «РБ Капитал» дает возможность открыть годовой депозит под 11.25%, подключив опцию «Гран При».
Подробнее о приобретении паев, подключении опции и других инвестиционных решениях узнайте у персонального менеджера Росбанк Premium.
ПАО РОСБАНК