Закончилась торговая неделя (74 по счету) и пришло время отчитаться об итогах эксперимента "Копим капитал". Суть эксперимента: с начального капитала в 1 000 000 ₽, откладывая по 10 000 ₽ в неделю, через 10 лет получать с помощью дивидендов среднюю зарплату по моему региону (по данным Росстата). Если хотите более подробно ознакомиться с экспериментом рекомендую прочитать вступительную статью.
По правилам хочу напомнить читателям следующую информацию
Информация в данной статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Всё Вы делаете на свой страх и риск, только Вы несёте ответственность за свои действия. У каждого своя стратегия инвестирования, сроки и финансовые возможности. В данном эксперименте Я лишь описываю свои мысли и стратегию.
Отчет за 74 неделю
Уже по традиция публикую отчёт с опозданием в 2-3 дня, данный отчёт за прошедшую неделю с 11 по 17 Июля 2022 года.
Сформировал и вторую традицию выделять основные для себя события недели: "обнуление" Петропавловск, объединение Россетей и ФСК, стабилизация курса HK$
"Обнуление" Петропавловск
Золотодобытчик PETROPAVLOVSK начинает процедуру банкротства или по простому "обнуления" своих активов и обязательств. Никогда не следил за этой компанией, если и рассматривал в портфель золотодобытчика, то выбирал между Полюс золото или Полиметалл. Думаю, что это не последнее банкротство компаний, акции которых торгуются на Московской бирже ( не стоит забывать про Обувь России). Произошел делистинг акций с LSE и Московской биржи, далее процедура банкротства, распродажа активов и погашение долгов. Рассчитывать рядовым инвесторам на возврат какой то суммы после банкротства не стоит, долги компании больше чем оценочная стоимость стоимость активов, при этом эта стоимость может быть оптимистична, реальная намного меньше.
Проблем для золотодобытчиков сейчас достаточно, особенно для тех, которые добывают в России, но зарегистрированы за границей. Золото товар не первой необходимости для населения и бизнеса, падение стоимости на бирже, санкции на "российское" золото, дисконт на внутреннем рынке, спрос меньше предложения, кредиторы ждущие выплаты, все эти проблемы в скупе и "обнулили" Петропавловск.
На данной новости продолжили падение акции Polymetal. О данной компании последнее время делал заметки в каждом отчётё, у меня есть 50 акций в высокорискованном портфеле, которые приближаются к падению в 50%. Данная компания тоже зарегистрирована за границей, имеет производство и активы в России, продавать "российское" золото можно только с дисконтом и при большой конкуренции. Компания рассматривает продажу российских активов, но по какой цене и что будут делать с полученными деньгами пока не понятно. Компания хочет сохранить первичный листинг на LSE и думаю примет решение "избавится" от всех активов, которые хоть как то связаны с Россией, оптимальный вариант выделить российскую компанию в "дочку" и раздать акции новой компании.
Идеальный для меня вариант: компания продаст российские активы, вырученные средства пустит на рекордные дивиденды, аналогично Лензолото. Опять же встает вопрос, как компания сможет выплатить дивиденды всем инвесторам, ведь многие российские компании зарегистрированные за рубежом отказались от выплат ввиду нарушенной депозитарной цепочки. Если компания надумает продавать российские активы, то сделает это с большим дисконтом и сейчас непонятно какую сумму сможет выручить. После продажи данных активов резко упадет капитализация ( хотя куда уже ей падать ниже 137 миллиардов ₽), выручка и чистая прибыль.
Продолжаю держать акции данной компании, они в высокорискованном портфеле и готов даже к "обнулению", докупать не планирую.
Объединение Россетей и ФСК
Всегда "топил" за данные компании и до начала эксперимента ФСК ЕЭС была с самой большой долей в портфеле. В отчёте за 50 неделю делал заметку по Россетям.
Мысли почти не изменились, компания является одним из крупнейших операторов электрических сетей в мире, государственная, монополист. Электричество приравниваю к еде по необходимости для каждого человека. Весь тренд на зеленую энергетику, мечты "блокчейнеров" о том, что каждый сможет добывать электричество с помощью солнечных панелей и продавать его на условной бирже никак не скажутся на компании. Компания монополист на передачу электроэнергии в России, страна с 150 миллионным населением, сотни тысяч километров линий, как бы не вырабатывали электроэнергию в будущем её нужно будет доставлять в жилые дома и на предприятия, а каждый доставленный 1 Квт электроэнергии выручка для компании. С каждым годом будет расти потребление электроэнергии и от этого увеличиваться выручка.
Слухи про объединение Россетей со всеми "дочками" ходят уже не первый год и изначально думал, что объединят все в Россети, а акционеры дочек получат акции Россетей после данной процедуры. Оказалось, что все активы хотят перевести в самую крупную дочку ФСК ЕЭС, акции Россетей конвертирую в ФСК или выкупят у несогласных с объединением по цене 0,6058 ₽ за обычку и 1,273 ₽ за преф. Думаю в будущем объединят все МРСК и аналогично конвертируют их акции в ФСК, а у несогласных выкупят по определенной цене.
Два с половиной года назад были разговоры о цели капитализации Россетей в 1 триллион ₽ к 2025-2030 году.
Свой прогноз оставляю неизменным, только учитываю нынешние обстоятельства
В течение 5 лет ожидаю стоимость акции ФСК ЕЭС не меньше 0,4 ₽. Компании надо начать платить 50% от ЧП по МСФО, объединить все дочки в одну компанию и сделать новую «голубую фишку» на российском рынке, иметь более весомый вес в индексе Московской биржи.
Почему решили присоединить Россети к ФСК, а не наоборот ?
Россети - производный инструмент на ФСК ЕЭС. Холдинговая компания, сама деньги не зарабатывает, а большая доля капитализации Россетей состоит из пакета 80,13 % акций ФСК. В Россетях у государства 87,9% акций, 80,13% акций ФСК принадлежит Россетям.
Предложение по выкупу
- 1 обыкновенная акция ПАО Россети 0,6058 ₽
- 1 привилегированная акция ПАО Россети 1,273 ₽
- 1 обыкновенная акция ПАО ФСК ЕЭС — 0,0904 ₽
Если ориентироваться на данную стоимость конвертация будет по курсу
- 1 обыкновенная акция ПАО Россети - 6,7 акций ПАО ФСК ЕЭС
- 1 привилегированная акция ПАО Россети 1,273 ₽ - 14,08 акций ПАО ФСК ЕЭС
Логичным действием будет не сильно размывать долю инвесторов ФСК ЕЭС, а выпустить акции пропорционально доле "новых" инвесторов.
ПАО ФСК ЕЭС - 1 274 665 000 000 акций
- у Россетей 1 021 389 064 500
- у других инвесторов 253 275 935 500
ПАО Россети - 195 996 000 000 обыкновенных акций
- у государства 172 280 484 000
- у других инвесторов 23 715 516 000
Если считать по цене выкупа все три акции, то капитализация
- Россети: 118 734 376 800 + ( 2 075 000 000*1,273) = 121 375 851 800 ₽
- ФСК: 115 229 716 000 ₽
- Долей Россетей в ФСК - 92 333 571 430,8 ₽ / 1 021 389 064 500 акций
- Доля Россетей в других активах - 29 042 280 369,2 ₽
Доля государства (по капитализации)
Россети: 106 689 373 732,2 ₽
Доля государства в ПАО ФСК ЕЭС: 81 161 209 287,67 ₽ / 897 800 987 695,46 акций
Доля государства в Россетях (друге активы): 25 528 164 444,53 ₽
Доля других акционеров ( по капитализации)
ПАО Россети - 14 686 478 067,8 ₽
Доля других акционеров Россетей в ПАО ФСК ЕЭС: 11 172 362 143,12 ₽ / 123 588 076 804,42 акции
Доля других акционеров Россетей (друге активы): 3 514 115 924,68 ₽
Исходя из данных цифр можно сделать следующие выводы:
Государство должно увеличить свою долю на ( 25 528 164 444,53 / 0,0904) = 282 391 199 607,63 акции ПАО ФСК ЕЭС
Для других акционеров Россетей выпустить ( 3 514 115 924,68 /0,0904) = 38 872 963 768,58 ПАО ФСК ЕЭС
Другие акционеры Россетей получат: 123 588 076 804,42 + 38 872 963 768,58 = 162 461 040 573 акций ПАО ФСК ЕЭС
Доля государства после слияния: 897 800 987 695,46 +282 391 199 607,63 = 1 180 192 187 303 акций ПАО ФСК ЕЭС
Другие акционеры ПАО ФСК ЕЭС - 253 275 935 500 акций
При таком раскладе общее количество акций : 1 595 929 163 376 акции или капитализация 144 271 996 369 ₽. Доля государства в ФСК ЕЭС - 73,95 %
На данный момент у ПАО ФСК ЕЭС - 1 274 665 000 000 выпущенных акций, необходимо будет дополнительно выпустить 321 264 163 376 акций.
Так как у Россетей 80,13% акций ФСК, то сделать конвертацию акций Россетей в ФСК намного легче, чем наоборот. Надо лишь сделать дополнительный выпуск акций на оценочную стоимость активов отличных от ФСК и раздать пропорционально акционерам Россетей, долю в 80,13% распределить аналогично.
Стабилизация курса HK$
При открытии доступа российским инвесторам к Гонконгской бирже курс HK$ относительно к ₽ был завышен на 10% и более. Прошло несколько дней и HK$ на Московской бирже стабилизировался относительно курса ₽/$ на Московской бирже.
В пятницу конвертировал ₽ в HK$ для последующей покупки акций Xiaomi. Покупал HK$ по курсу 7,5 ₽ при курсе $ - 57.4 ₽, курс $ - 7,65 HK$. На закрытии 20 Июля 2022 года курс $ -7,75 HK$.
Напомню, что курс гонконгского доллара (HKD) привязан к курсу доллара США и находится в границах 7,75 - 7,85 HKD за $
На данный момент курс HK$ на Московской бирже соответствует данному коридору и покупка гонконгского доллара обоснована в отличие от 1-2 недель ранее, когда за $ можно было получить 7,16 HKD
Жду пары $/HKD на Московской бирже, чтобы инвесторы могли не делать двойную конвертацию ( Доллар/Юань уже есть на бирже).
Покупки на этой неделе
Продал 6000 ¥, которые были куплены для последующей покупки китайских акций на Гонконге, купил 7100 HK$. Купил 400 акций Xiaomi (тикер 1810) и 20 акций Alibaba ( тикер 9988) в рамкам перевода китайских активов с американских бирж. На следующей неделе продам 2 АДР Alibaba ( 16 акций на Гонконге), 5 АДР у меня заморожены в НРД.
Про состояние портфеля на текущий момент
На данный момент 12,38 % в высокорискованных активах, 29,93 % кеша, основные активы и вечный портфель- 57,69 %.
Что с активами, которые планирую в будущем откупить ?
На 73 неделе эксперимента формальная прибыль от продажи акций иностранных компаний 375,4 $. Если учитывать комиссии и налог на прибыль с продажи, то на данный момент результат -9 542 ₽, убыток от продажи 166,93 $.
- В реальном портфеле облигации 14,54%, кеш 28,82%, нераспределенные дивиденды 2,01 %. Итог = 45,37 %.
- Пополнение: 10 800 ₽ (0,692 % от портфеля после 73 недели)
- На 74 неделе портфель упал на 3,86 % по сравнению со стоимостью портфеля 73 недели.
Реальный портфель на 133521 (8506 за неделю) ₽ больше, чем виртуальный.
Мой виртуальный портфель - актуально на 17 Июля 2022 года
Мой реальный портфель - актуально на 17 Июля 2022 года
Если у вас есть идеи с радостью приму данную информацию на анализ.
Для меня самая лучшая благодарность подписка и комментарий.