Рубль снова укрепляется и приближается к "красной линии" на отметке 50 рублей за доллар,
а это значит, что Минфин снова засуетился, активизировался в поиске решений по его ослаблению, потому что у него "горит" бюджет. И вот, выдал нагора новый вариант старого бюджетного правила.
Суть этого варианта заключается в том, чтобы установить "цену отсечения" нефти на уровне 60 долларов за баррель, а также дополнительно установить отсечение по объему добычи на уровне 9,5 млн баррелей в сутки. И вот все доходы, превышающие, как я понимаю, одновременно оба показателя направлять на покупку валюты для понижения курса рубля. А в случае, если цена и объемы упадут ниже данных отметок - соответственно, наоборот, продавать валюту.
Данная идея вызывает немало вопросов. Во-первых, покупать доллары и евро, а также британские фунты, швейцарские франки, японские йены Минфин не сможет из-за блокировки коррсчетов в банках этих государств. Самая популярная валюта, которую он сможет покупать - это китайский юань. Помимо него - валюты стран, которые в России сейчас называют "дружественными".
Вопрос в том, что делать с этими валютами? Накопление их в больших объемах не только не принесет пользы, а даже и нанесет вред ЗВР страны. Потому что эти валюты непопулярные, малоприменимые в международных расчетах и главное, не пользующиеся спросом на внутреннем рынке. ЗВР должны укреплять финансовую систему страны, а не ослаблять ее - это то, чем обеспечивается национальная валюта. Рубль нельзя обеспечивать какими-нибудь тугриками.
Когда Минфин потом захочет продать большой объем китайских юаней или, например, индийских рупий, их просто никто не купит. Это будет накопленный неликвид.
Во-вторых, запуск бюджетного правила в новой форме приведет к недополучению в бюджет солидного объема поступлений, которые этот бюджет в последние месяцы уже привык получать. По расчетам аналитиков, сверхдоходы, уходящие на покупку валюты, будут составлять 2,5-4,5 трлн рублей в год. Соответственно, это усилит дефицит бюджета, будет стимулировать сокращение расходов. Ведь заменить нефтегазовые сверхдоходы пока нечем. Кстати, Минфин уже предлагает сокращать расходы, даже до введения данного правила, при планируемом дефиците 1,6 трлн рублей.
Представьте, что будет если сюда добавить еще 2,5-4,5 трлн (общий объем расходов бюджета - 23-35 трлн). То есть, дефицит с таким подходом может вырасти до 10% и более. Это колоссально много.
В-третьих, непонятно, как будут рассчитываться сверхдоходы от продажи газа (цена, объемы?), об этом ничего не сказано. А газ сейчас стоит на третьем месте в структуре экспорта после нефти и нефтепродуктов, и занимает весомую долю при нынешних ценах.
Ну и самое главное, поскольку при данном варианте бюджетного правила будут закупаться не доллар и евро, а какие-то непонятные валюты, то на курс доллара и евро это будет влиять слабо, опосредовано. А ведь задача стоит - сбить рубль именно к доллару и евро. Поэтому Минфин рассчитал, что это позволит уменьшить курс лишь на 10-20 рублей, что для него недостаточно. И затрачено (вырвано из экономики) средств для этого будет существенно больше, чем было бы ранее, при покупке напрямую долларов и евро.
Глава Минфина Антон Силуанов ратует за принятие нового бюджетного правила, потому что в его задачах поднять бюджетные доходы (он отвечает за бюджет). А глава Минэкономразвития Максим Решетников выступил против этого варианта, поскольку в его задачах направлять эти деньги в экономику, а не на какие-то покупки валюты (он отвечает за развитие экономики). Интересы разошлись.
С моей точки зрения, тоже, этот вариант неудачный. Без доллара и евро, увы, даже бюджетное правило нормальное не слепишь.
Как работает бюджетное правило?
Подписывайтесь на этот канал и повышайте свою финансовую грамотность!